Artículos publicados en 2012

Incrementamos exposición a bolsa hasta el 58%

Ayer decidimos incrementar la exposición a renta variable un 5% adicional, subiendo la exposición de ROBUST a bolsa a un 58%. Igual que en las últimas 4 semanas hemos incrementado la exposición en vista de varios factores positivos: Las conversaciones entre Demócratas y Republicanos en EEUU para solucionar la problemática del Fiscal Cliff avanzan y todo indica que habrá un acuerdo antes de final de año. Ayer ambos Obama y Boehner cedieron en cuanto al sueldo máximo a partir del … Seguir leyendo

Perspectivas Fiscal Cliff

Ayer por la tarde tuvimos la oportunidad de escuchar en una conference call a Steve McBee, CEO de McBee Strategic una importante firma de investigación de Washington especializada en materias regulatorias y políticas, sobre toda la problemática del fiscal cliff y las perspectivas de acuerdo que eviten su puesta en marcha. Las probabilidades de llegar a un acuerdo son elevadas: Obama se ha visto fortalecido por el resultado de las pasadas elecciones y no puede permitirse otros 18 meses negociando … Seguir leyendo

Operaciones de ROBUST en diciembre: aumento exposición a bolsa

El jueves de la semana pasada, tras el buen dato del ISM de servicios americano del miércoles, el avance de las conversaciones sobre el Fiscal Cliff (al parecer una parte de los republicanos se mostraba menos reticente a la subida de impuestos para las rentas altas que plantean los demócratas y, en unas declaraciones, Obama se mostraba optimista de cara al acuerdo) y comentarios por parte del gobierno chino sobre nuevos estímulos para la economía , decidimos aumentar la exposición … Seguir leyendo

Noviembre 2012 – Seguimiento mensual de la estrategia y las inversiones

Los mercados empezaron el mes de noviembre impulsados por la inercia que tenían desde mediados de octubre y por datos económicos positivos como el PMI de manufacturas (fuente ISM) y las nóminas en EEUU. Ante la buena evolución del riesgo en Europa (tipo a 10 años de España entorno al 5,6%) y los buenos datos americanos quitamos la cobertura del 5% que teníamos, incrementando la exposición en renta variable al 45%. Durante estos días ROBUST acumuló un 0,7% de ganancias: … Seguir leyendo

Decisiones tomadas ante la problemática del Fiscal Cliff – 4

Continúan las negociaciones entre republicanos y demócratas para llegar a un acuerdo de reducción de déficit. Aunque por el momento no se ha producido ningún avance sustancial, si parece ser que las dos partes se muestran más dispuestas a ceder en sus exigencias que en ocasiones anteriores y que el tono de las conversaciones ha mejorado. La reacción de los mercados al respecto ha sido positiva, esta semana el S&P500 y el Stoxx&600 han recuperado un 0,48% y un 1,09% … Seguir leyendo

Decisiones tomadas ante la problemática del Fiscal Cliff – 3

Esta semana hemos visto como dos incertidumbres que teníamos han mejorado de forma importante. Por un lado el mercado americano ha reaccionado ante la posibilidad de un acuerdo respecto el Fiscal Cliff y por el otro se han publicado datos macroeconómicos buenos de EEUU (PMI Manufacturas), China (PMI Manufacturas) y Alemania (IFO). Respecto al Fiscal Cliff entendemos que todavía están lejos de llegar a un acuerdo los dos partidos, pero el hecho que el mercado le dé una oportunidad es importante: la … Seguir leyendo

Unit4 – Resultados 3T 2012

Unit4, que representa el 3,8% del patrimonio de ROBUST, presentó a finales de octubre la cifra de ventas, el margen bruto y el EBITDA del tercer trimestre del presente ejercicio. La compañía únicamente presenta resultados completos semestralmente. Las ventas ascendieron a 110,7 Mn EUR, lo que representa un incremento del 11% en relación al mismo periodo del año anterior. Destaca el aumento de los ingresos por licencias (más de un 70% en Reino Unido y crecimientos de doble dígito en … Seguir leyendo

NOVARTIS – Resultados 3T 2012

Novartis, que representa un 2,1% del patrimonio de ROBUST, presentó resultados trimestrales el día 25 de octubre. Las ventas cayeron un -7% (un -2% ex-efecto divisa), peor de lo esperado, aunque el beneficio operativo (-5%) fue mejor del esperado. El margen operativo (28,2%) mejoró y el BPA decreció un 1%. A parte del efecto divisa, la evolución de las ventas se explica de nuevo por el impacto que está teniendo en la división de Fármacos (-5% en ventas) el vencimiento … Seguir leyendo

RYANAIR – Resultados 3T 2012

RYANAIR, que actualmente representa el 1,1% de la inversión de ROBUST, presentó el pasado 05 de noviembre los resultados correspondientes al segundo trimestre de su año fiscal 2012/13 que comenzó el 01 de abril del 2012 y finalizará el 31 de marzo de 2013. La empresa ha sorprendido positivamente superando tanto las expectativas del mercado como sus propias previsiones. Las ventas del periodo ascendieron a 1.822 Mn EUR (+17% YoY) y el Beneficio a 497 Mn (+23% YoY). El número … Seguir leyendo

Decisiones tomadas ante la problemática del Fiscal Cliff – 2

El viernes pasado decidimos deshacer las posiciones en el ETF del Nasdaq que teníamos (4% del patrimonio) ante la incertidumbre que veíamos por la problemática del Fiscal Cliff americano y la forma como el mercado había empezado a descontarlo al día siguiente de las elecciones. Esta semana hemos visto de nuevo un mercado americano débil (S&P500 -1,6%), por lo que deducimos que efectivamente el tema del déficit está afectando significativamente a las perspectivas de los inversores. Otro factor que ha … Seguir leyendo