Artículos publicados en noviembre 2012

Decisiones tomadas ante la problemática del Fiscal Cliff – 4

Continúan las negociaciones entre republicanos y demócratas para llegar a un acuerdo de reducción de déficit. Aunque por el momento no se ha producido ningún avance sustancial, si parece ser que las dos partes se muestran más dispuestas a ceder en sus exigencias que en ocasiones anteriores y que el tono de las conversaciones ha mejorado. La reacción de los mercados al respecto ha sido positiva, esta semana el S&P500 y el Stoxx&600 han recuperado un 0,48% y un 1,09% … Seguir leyendo

Decisiones tomadas ante la problemática del Fiscal Cliff – 3

Esta semana hemos visto como dos incertidumbres que teníamos han mejorado de forma importante. Por un lado el mercado americano ha reaccionado ante la posibilidad de un acuerdo respecto el Fiscal Cliff y por el otro se han publicado datos macroeconómicos buenos de EEUU (PMI Manufacturas), China (PMI Manufacturas) y Alemania (IFO). Respecto al Fiscal Cliff entendemos que todavía están lejos de llegar a un acuerdo los dos partidos, pero el hecho que el mercado le dé una oportunidad es importante: la … Seguir leyendo

Unit4 – Resultados 3T 2012

Unit4, que representa el 3,8% del patrimonio de ROBUST, presentó a finales de octubre la cifra de ventas, el margen bruto y el EBITDA del tercer trimestre del presente ejercicio. La compañía únicamente presenta resultados completos semestralmente. Las ventas ascendieron a 110,7 Mn EUR, lo que representa un incremento del 11% en relación al mismo periodo del año anterior. Destaca el aumento de los ingresos por licencias (más de un 70% en Reino Unido y crecimientos de doble dígito en … Seguir leyendo

NOVARTIS – Resultados 3T 2012

Novartis, que representa un 2,1% del patrimonio de ROBUST, presentó resultados trimestrales el día 25 de octubre. Las ventas cayeron un -7% (un -2% ex-efecto divisa), peor de lo esperado, aunque el beneficio operativo (-5%) fue mejor del esperado. El margen operativo (28,2%) mejoró y el BPA decreció un 1%. A parte del efecto divisa, la evolución de las ventas se explica de nuevo por el impacto que está teniendo en la división de Fármacos (-5% en ventas) el vencimiento … Seguir leyendo

RYANAIR – Resultados 3T 2012

RYANAIR, que actualmente representa el 1,1% de la inversión de ROBUST, presentó el pasado 05 de noviembre los resultados correspondientes al segundo trimestre de su año fiscal 2012/13 que comenzó el 01 de abril del 2012 y finalizará el 31 de marzo de 2013. La empresa ha sorprendido positivamente superando tanto las expectativas del mercado como sus propias previsiones. Las ventas del periodo ascendieron a 1.822 Mn EUR (+17% YoY) y el Beneficio a 497 Mn (+23% YoY). El número … Seguir leyendo

Decisiones tomadas ante la problemática del Fiscal Cliff – 2

El viernes pasado decidimos deshacer las posiciones en el ETF del Nasdaq que teníamos (4% del patrimonio) ante la incertidumbre que veíamos por la problemática del Fiscal Cliff americano y la forma como el mercado había empezado a descontarlo al día siguiente de las elecciones. Esta semana hemos visto de nuevo un mercado americano débil (S&P500 -1,6%), por lo que deducimos que efectivamente el tema del déficit está afectando significativamente a las perspectivas de los inversores. Otro factor que ha … Seguir leyendo

BMW – Resultados 3T 2012

BMW, que representa el 3,9% del patrimonio de ROBUST, presentó resultados trimestrales la semana pasada. Las ventas han subido un 14% (volumen autos +9%), el EBIT un 17%, el margen operativo ha sido del 10,6% (vs 10,4% hace un año y 11,8% el trimestre pasado) y el beneficio ha crecido un 16%. Por regiones el volumen ha crecido un 30,2% en Asia (39% en China), un 2,6% en Europa (Alemania -0,5%, Reino Unido +6,8%) y un 2,1% en EEUU. Los … Seguir leyendo

APPLE – Resultados 3T 2012

Apple, que representa un 4% del patrimonio de ROBUST, presentó el pasado 26 de octubre los resultados correspondientes al cuarto trimestre de su año fiscal¹. Las cifras reportadas estuvieron en línea con las expectativas del mercado tanto en ventas (+27 % YoY) como en resultado operativo (+25,6 % YoY) y BPA (23% YoY). Las ventas de iPhones (26,9 Mn de iPhones, +57% YoY) y de iPads (14 Mn de iPads,+26% YoY) evolucionaron de acuerdo a los crecimientos esperados, las ventas … Seguir leyendo

CAP GEMINI – Resultados 3T 2012

Cap Gemini, que representa un 4,6% del patrimonio de ROBUST, presentó la semana pasada sus ventas del tercer trimestre (sólo presenta resultados completos semestralmente). Los ingresos, en línea con lo esperado por el mercado, crecieron un 6,1% en total y un 1% si solo consideramos el crecimiento orgánico. Por otro lado los pedidos han caído un 2,4% y el ratio book-to-bill (ex Outsourcing) ha sido de 0,9x. Por divisiones los ingresos han crecido un 11,2% en Outsourcing Services (un +0,5% … Seguir leyendo

Decisiones tomadas ante la problemática del Fiscal Cliff

Estos últimos dos días hemos visto como el mercado americano ha hecho una corrección del 3,6%. Uno de las variables que hay sobre la mesa y que puede explicar el movimiento es la problemática del Fiscal Cliff americano. Ante esta incertidumbre nos hemos planteado la posibilidad de reducir la exposición a la renta variable. Actualmente tenemos por un lado inputs positivos como los datos macroeconómicos americanos y los chinos. Por otro lado tenemos la incertidumbre sobre el paquete de ajuste … Seguir leyendo