Artículos publicados en octubre 2013

APPLE – Resultados 3T 2013

Apple, que representa el 4,1% de la inversión de ROBUST, presentó los resultados del 3T2013 (su 4T2013 fiscal) ayer. Los ingresos estuvieron ligeramente por encima de lo esperado, y el margen en línea. Además las perspectivas para el 4T2013 fueron buenas. Sin embargo la cotización retrocedió ligeramente (-2,5%) quizás porque los resultados no fueron espectaculares y las ventas en China crecieron poco a pesar de tener más producto a la venta en la región (aunque el acuerdo con China Mobile … Seguir leyendo

ERICSSON – Resultados 3T 2013

Ericsson, que representa un 3,8% de ROBUST, presentó resultados trimestrales el pasado día 24. El mercado reaccionó mal a la publicación (la acción cayó un 7%), pues se esperaba mayor crecimiento de ingresos y de margen una vez las grandes telecos han reactivado sus programas de inversión. Los ingresos se han visto afectados por los movimientos de las divisas (ex divisas crecen un 3%). El CEO también dijo que les ha impactado el hecho de estar finalizando tres proyectos importantes, … Seguir leyendo

GOOGLE – Resultados 3T 2013

Google, que representa un 4,3% de ROBUST, presentó unos buenos resultados del 3T 2013 el pasado día 16 al cierre de mercado. Los ingresos (ex Motorola) han crecido un 19% aa sorprendiendo al mercado, especialmente por los ingresos de sus páginas (la principal fuente de negocio de Google) que crecen un 22%, un ritmo que no tenía desde el 1T2012. El número de clics (PC) ha incrementado también su ritmo de crecimiento al 26% aunque el coste por clic (CPC) … Seguir leyendo

UNIT4 – Resultados 3T 2013

UNIT4, que representa el 3,1% de ROBUST (la semana pasada precisamente vendimos un 2%), ha presentado hoy su actividad del 3T. Las ventas han crecido un 5% aa impulsadas por la división de SaaS y de subscripciones (+40%), y por FinancialForce.com (+80%). Las ventas de la división de licencias por otra parte cayeron un 3% tal y como ya hemos visto los últimos trimestres en que los clientes optan más por el modelo SaaS que el de pago por licencia. … Seguir leyendo

Incrementamos PHILIPS y CAP GEMINI y reducimos UNIT4

Tras el anuncio de los Republicanos el jueves pasado de acceder a prorrogar el límite de deuda hasta noviembre incrementamos la exposición de ROBUST cuatro puntos hasta el 59%. Seguimos pues con el planteamiento del último estratégico de llegar al 60% dada la mejora de los datos macro en Europa. Hemos ido incrementando progresivamente la exposición desde principios de setiembre del 51% hasta este 59% tras la mejora de la situación en Siria y lo que interpretamos el jueves como … Seguir leyendo

¿Cómo está actuando Apple ante el problema de sus proveedores en China?

Hemos analizado como está evolucionando la problemática de las condiciones laborales de los proveedores de Apple en China. Queremos ver a fondo que está haciendo la empresa al respecto. Un pilar de ROBUST es el de controlar que las empresas en las que invertimos avanzan y mejoran su cumplimiento de RSC. Os adjuntamos nuestras notas y conclusiones: En 2006 aparecieron los primeros artículos señalando condiciones deficientes de producción en Foxconn. Ese mismo año Apple publica su primer informe de seguimiento sobre … Seguir leyendo

Septiembre 2013 – Seguimiento mensual de ROBUST

Los mercados han repuntado significativamente tras la corrección de finales de agosto STOXX600 4,4%, S&P500 3,0%, MSCI Emergentes 6,2%, IBEX35 10,8%. ROBUST lo ha aprovechado y ha subido un 2,4%, acumulando un retorno del 7,35% Hemos incrementado la exposición a renta variable del 51% al 55% durante el mes tras la mejora de la situación en Siria. Esperamos para llegar al 60% a la resolución del choque político de EEUU La volatilidad de ROBUST durante el mes ha sido del … Seguir leyendo

Breve sobre el nuevo choque político en EEUU e Italia

Tal y como comentamos en el último estratégico, dos de las variables que potencialmente podían desestabilizar los mercados y la incipiente y débil recuperación económica en Europa eran, en EEUU, el proceso de acordar el presupuesto 2014 y de subir el límite de deuda y, en Italia, la posibilidad de ruptura del gobierno de Letta. Ambas situaciones se han materializado al mismo tiempo. En el estratégico ya contemplábamos esta posibilidad (y lo tuvimos en cuenta para fijar el % de … Seguir leyendo