Artículos publicados en julio 2015

RYANAIR – Resultados 2T 2015

Ryanair, que representa un 2,4% de la cartera de ROBUST presentó (día 27/7) unos buenos resultados del 2º trimestre (su 1er trimestre fiscal). La empresa cotiza ligeramente por encima de su valor fundamental. Mantenemos la inversión aunque infraponderada respecto al resto de empresas que tenemos en cartera. Ingresos Los ingresos han crecido un 10% en el trimestre impulsados por el repunte en pasajeros (+15%). El precio medio del billete ha caído un -3% hasta 45 euros por los descuentos en … Seguir leyendo

APPLE – resultados 2T 2015

APPLE, que representa un 5% de la cartera de ROBUST, ha presentado (día 21/7) unos resultados del 2º trimestre (su 3T fiscal) que no han gustado al mercado pues parece que se han quedado cortos en las guías para 2015 y en las unidades de iPhone vendidas. Cotización -4,3%. Han registrado sin embargo el mayor crecimiento en ingresos desde 2012. Pensamos que en conjunto los resultados son positivos. Cotiza por debajo de su valor fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos Los … Seguir leyendo

TELENOR – Resultados 2T 2015

TELENOR, que representa un 3,2% de la cartera de ROBUST presentó (día 22/7) unos buenos resultados con mejora de ingresos en todas las regiones e incremento de guías para todo el año. La acción cotiza ligeramente por encima de su valoración fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos crecen un 6% de forma orgánica (ex divisa). En Noruega el consumo de datos móviles se ha doblado respecto al periodo anterior apoyado en el fuerte crecimiento en cobertura 4G (objetivo 95%de … Seguir leyendo

IBM – Resultados 2T 2015

IBM, que representa un 2,2% de la cartera de ROBUST, presentó el día 20/7 unos resultados que se quedaron cortos en ingresos vs lo que esperaba el mercado (cotización -5,8%). Sin embargo sus apuestas estratégicas crecen y siguen mejorando en costes. Mantenemos la inversión con vistas a aprovechar movimientos del mercado para incrementar peso. Ingresos Los ingresos cayeron un 13% aunque si se excluye el efecto divisa (9%) y el impacto de las desinversiones (4%, System x) retroceden un 1%. … Seguir leyendo

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MICROSOFT – Resultados 2T 2015

Microsoft, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó (día 22/7) unos resultados en línea con las expectativas del mercado en ventas (-5% YoY) y margen operativo (28,8%), sin embargo éstos decepcionaron al mercado por la debilidad de la venta de licencias y un guidance muy conservador para el siguiente periodo. La cotización corrigió un 3,7% tras la presentación. Los segmentos por los que apuesta el management se muestran robustos en crecimiento y márgenes. Mantenemos la inversión. Ingresos … Seguir leyendo

ERICSSON – Resultados 2T 2015

Ericsson, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST publicó el pasado viernes (17/7) unos buenos resultados superando las expectativas en ventas debido a la estabilización de las ventas de banda ancha para móviles en EEUU impulsadas a su vez por el crecimiento del tráfico de datos. La acción subió un 4,6%. La cotización actual todavía no refleja la recuperación de la inversión de los operadores ni los efectos del plan de reducción de costes puesto en marcha. Mantenemos … Seguir leyendo

NOVARTIS – Resultados 2T 2015

Novartis, que representa un 4,4% de la cartera de ROBUST, presentó ayer (día 21/7) unos resultados que no acabaron de gustar al mercado por el crecimiento de Alcon y el de fármacos (ex operación de Glaxo). Cotización -2,05%. El potencial de crecimiento se mantiene. Cotiza cerca de su valoración. Tiene una balance saneado. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos de las operaciones continuadas (post operación con Glaxo y Elli Lilly) han crecido un 6% sin tener en cuenta el impacto … Seguir leyendo

GOOGLE – Resultados 2T 2015

Google, que representa un 4,4% de la cartera de ROBUST, ha presentado (día 16/7) unos resultados muy buenos que han sorprendido al mercado por el ritmo de crecimiento y el ahorro en costes. La cotización subió un 16% el viernes. El precio de la acción es exigente pero la empresa tiene mucho potencial de crecimiento y un balance saneado. Incrementamos el peso en junio. Ingresos Los ingresos han crecido un 18% sin tener en cuenta el impacto de la apreciación … Seguir leyendo

Sobre la situación en Grecia – tras el acuerdo

Desde que Grecia el día 9 envió una propuesta similar a la que había sobre la mesa el viernes que se convocó el referéndum los mercados han estado recuperando la corrección de las últimas semanas. La llegada del acuerdo les ha dado la razón. Aunque quedan muchos temas por resolver, que tendrán su traducción en los mercados en forma de volatilidad, parece que se ha apostado por la no salida de Grecia. Esta era la solución a la crisis griega … Seguir leyendo

Sobre la situación en Grecia – impacto referéndum

El resultado del referéndum de Grecia está provocando una corrección en el mercado limitada. El STOXX 600 ha llegado a caer un 1,6% y ahora cae un 0,98%. Mercados llamados periféricos como España o Italia corrigen más: IBEX 35 -1.6%, MIB -2,4%. Por otro lado en el mercado de deuda pública el bono a 10 años español ha subido a un tipo del 2,3% vs el 2,2% del viernes, mientras que el alemán ha bajado al 0,74% vs 0,8% el … Seguir leyendo