Artículos publicados en octubre 2015

CAF – Resultados 3T 2015

CAF, que representa un 2,9% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 28/10 los resultados correspondientes al tercer trimestre superando las expectativas de los analistas en margen bruto operativo (+15,5%). Los resultados decepcionaron en ingresos (-14%) y en entrada de pedidos. La cartera de pedidos se mantiene en 3,8x sus ventas anuales. La empresa cotiza por debajo de su valor fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos muestran un descenso del 14% respecto al año anterior. La empresa no … Seguir leyendo

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APPLE – Resultados 3T 2015

APPLE, que representa un 4,5% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 27/10 unos buenos resultados, superando las expectativas en ingresos y margen, y unas buenas guías para el próximo trimestre. La cotización subió un 4,12%. La empresa cotiza por debajo de su valor fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos han aumentado un 22% (30% a tipo de cambio constante). Destaca el crecimiento del iPhone (+34%) en unidades y en precio representando el 91% del incremento de las … Seguir leyendo

MICROSOFT – Resutados 3T 2015

Microsoft, que representa un 5,4% de la cartera de ROBUST (es la empresa con más peso que tenemos actualmente) presentó (el día 22/10) unos resultados que baten al mercado. Cotización +10%. Los ingresos caen un poco por el negocio tradicional pero Office 365 y Azure siguen creciendo fuerte. Además los márgenes mejoran. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos orgánicos caen un 2% por menores ventas en licencias y en terminales. Por segmentos Productivity and Business Processes (PBP) crece un 4% … Seguir leyendo

GOOGLE (Alphabet) – Resultados 3T 2015

Google (desde el 2 de octubre cotiza bajo el nombre de Alphabet, nombre del holding), que representa un 5,3% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 22/10 unos buenos resultados que superaron con creces las expectativas del mercado. La cotización subió un 10,12%. Los resultados demostraron que el margen resiste pese al aumento de las búsquedas desde dispositivos móviles, que durante el trimestre igualaron las búsquedas desde ordenadores personales. También gustó el control de los costes y de la … Seguir leyendo

ROCHE – Resultados 3T 2015

Roche, que representa un 4,75% de la cartera de ROBUST, presentó (día 22/10) unos datos de actividad (solo presenta resultados completos en junio y diciembre) que gustaron al mercado. Cotización +3%. El crecimiento es robusto y han mejorado las guías para 2015. Aprovechamos para incrementar la posición. Ingresos Crecen +6% (ex efecto divisa) impulsados por los medicamentos oncológicos (HER 2 +12% y Avastin +8%) y por los inmunológicos (Actemara/reuma +18% y Xolair/asma +21%). La división de diagnóstico por su parte … Seguir leyendo

IBM – Resultados 3T 2015

IBM, que representa un 2% de la cartera de ROBUST, presentó el día 19/10 unos resultados que decepcionaron al mercado (cotización -5,7%) por menores ventas de las esperadas y rebaja de las guías del año a la parte baja del segmento 14,75 USD – 15,75USD para el BPA. Sin embargo sus apuestas estratégicas crecen, siguen mejorando en costes y la generación de caja de la compañía es sólida. Mantenemos la inversión con vistas a aprovechar movimientos del mercado para incrementar … Seguir leyendo

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ERICSSON – Resultados 3T 2015

Ericsson, que representa un 5% de la cartera de ROBUST, presentó (día 23/10) unos resultados que han decepcionado al mercado. Cotización -7%. Creemos que la inversión de las Telecos en nueva cobertura se reiniciará y el resto de números (servicios, margen) son positivos. Aprovechamos para incrementar peso en la acción. Ingresos Los ingresos orgánicos (ex divisa, es restructuraciones) caen un 9%. Impacta en negativo la división de Redes en especial en China donde ha bajado la instalación de 4G. En positivo … Seguir leyendo

Septiembre 2015 – Seguimiento Mensual

Las bolsas corrigen tras la decisión de la Fed de no subir tipos. Se interpreta como debilidad de la economía. ROBUST corrige un 1,1%. Menos que el mercado y que el benchmark. Acumulamos un retorno en 2015 del 2,9%. Reducimos nuestro objetivo de exposición a Renta Variable al 50% (actualmente ya la tenemos en ese nivel) en espera que se reduzca la volatilidad. Mercado Septiembre ha estado marcado por la situación económica en China y en especial por la decisión … Seguir leyendo