Artículos publicados en 2016

Incrementamos la exposició a Renta Variable aprovechando valores penalizados por el mercado

El pasado viernes (día 12/12) aprovechamos para incrementar la posición del Fondo en Renta Variable 8 puntos hasta el 64%. Una vez pasado el referéndum italiano no hay más motivos para estar por debajo del objetivo del 60% que establecimos en octubre. Además los datos de crecimiento económico que se van publicando apuntan a más solidez del ciclo actual: Un 60% de exposición indica que creemos que los impactos potenciales que puede recibir el mercado pueden ser absorbidos dado el … Seguir leyendo

Asistimos virtualmente a la Junta de Microsoft. Muestran el Narrator para la diversidad funcional (impresionante). Votamos en contra de dos de las propuestas.

Microsoft, que representa un 5,3% de la cartera del Fondo, llevó a cabo su Junta General de Accionistas el pasado miércoles 30 de noviembre. Nosotros asistimos, votamos e hicimos preguntas desde la conexión remota que facilita la empresa a los accionistas. Votamos en contra de las nominaciones del Consejo pues pensamos que el % de mujeres debe ser mayor (27% actual); también de la compensación del CEO pues la empresa no establece una relación entre su sueldo y el sueldo … Seguir leyendo

Mensual – Noviembre 2016

ROBUST ha corregido ligeramente durante el mes (-0,35%) y acumula un retorno en 2016 del -3,5%. Desde el lanzamiento (2012) acumulamos un retorno anual neto medio del 5% con una volatilidad (riesgo oscilación precio) del 7%. Los índices europeo y americano (STOXX600 y S&P500) han subido respectivamente un 0,9% y un 3,4% en el mes. Tras las elecciones americanas han subido especialmente las materias primas, y el sector energético y financiero. ROBUST no tiene exposición a estos sectores. Mientras que … Seguir leyendo

RYANAIR – Resultados 3T 2016

Ryanair, que representa un 2,3% de la cartera de ROBUST, presentó el día 7/11 unos resultados que gustaron al mercado: cotización +5%. Los ingresos crecen y el margen mejora a pesar del entorno. En octubre redujeron las guías por el Brexit y siguen viendo un entorno complicado, sin embargo han incrementado las guías de pasajeros para su FY17 y para su FY24. Ingresos Crecen un 2% por el incremento de pasajeros (+12%) que compensa el descenso del precio medio del … Seguir leyendo

VESTAS – Resultados 3T 2016

Vestas, que representa un 4,3% de la cartera de ROBUST presentó unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -9%) por una entrada de pedidos por debajo de lo esperado. Los ingresos sin embargo han crecido un 37% y el margen operativo mejorado en 4 puntos porcentuales. También han mejorado las guías para el resto del año. Nosotros pensamos que los resultados son positivos por los niveles de actividad (producción y envío) y por la mejora de guías. La empresa … Seguir leyendo

Tras las elecciones americanas el mercado corrige de forma moderada. ROBUST corrige un 0,4%

Buenos días, Tras el resultado de las elecciones americanas estamos viendo que el mercado europeo corrige con moderación (-2% en la apertura, -0,5% actualmente). También el dólar americano (-2,5% apertura vs -0,2% actualmente). Los futuros americanos descuentan una corrección del 1,2% para el S&P500 (-5% inicialmente). Por sectores los más castigados son Banca (menor probabilidad de subida de tipos, entorno más volátil) y Autos (repunte del EUR, riesgo ventas en EEUU), mientras que los que más suben son Materias Primas … Seguir leyendo

Octubre 2016 – Seguimiento mensual

Los mercados corrigen en octubre (S&P500 -1,95% | Stoxx600 -1,16%) marcados por el BCE, el petróleo, los resultados empresariales y las elecciones americanas. El Ibex repunta un 4,1% ante la formación de gobierno en España. ROBUST retrocede un 0,5% en el mes, mejor que el benchmark por 4º mes consecutivo. En el año acumulamos un retorno del -3,2%. Reducimos la exposición a Renta Variable del 60% al 56% ante el riesgo Trump. También la exposición al USD (del 20% al … Seguir leyendo

BMW – Resultados 3T 2016

BMW, que representa un 1,9% de la cartera del Fondo, presentó el pasado día 4/11 unos buenos resultados que inicialmente no gustaron al mercado tras avisat la empresa que los márgenes seguirían presionados por las nuevas inversiones. La acción sin embargo consiguió cerrar plana un día en el que el STOXX cayó un 0,8%. Las ingresos crecen impulsados por China y lastrados por EEUU (competencia), mientras que el margen retrocede ligeramente por los nuevos proyectos e inversiones. La acción cotiza … Seguir leyendo

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GOOGLE – Resultados 3T 2016

Google, que representa un 5,2% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 27/10 unos resultados que superaron las expectativas impulsados de nuevo por la demanda móvil y sobretodo de vídeo. Destaca la contribución del Programmatic Advertising y de Google Play. Han hablado del desarrollo del segmento Cloud para empresas basado en asistencia inteligente y en el aprendizaje de las máquinas. Los resultados son positivos. El crecimiento se mantiene elevado, están consiguiendo controlar los costes y el ritmo de inversión … Seguir leyendo

VOSSLOH – Resultados 3T 2016

Vossloh, que representa un 2,9% de la cartera del Fondo, presentó el pasado día 27/10 unos resultados que gustaron al mercado: cotización +2%. Los ingresos, el margen (ajustado) y los pedidos crecen. Además anunciaron que están cerca de vender el negocio de Sistemas Eléctricos e incrementaron las guías (de margen) para 2016 y 2017. Si la empresa sigue mejorando el margen camino del 10% nuestra valoración es de 78EUR vs la cotización actual de 55EUR. La venta de la división … Seguir leyendo