Artículos publicados en julio 2016

CAF – Resultados 2T 2016

CAF, que representa un 4,3% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado miércoles (27/7) unos resultados buenos en entrada de pedidos y generación de caja pero con caída de margen por aumento de los costes operativos. La empresa cotiza por debajo de su valor fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos caen un 1% debido a la depreciación del Real Brasileño y también por una menor actividad industrial que revertirá en la segunda parte del año de acuerdo al … Seguir leyendo

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VOSSLOH – Resultados 2T 2016

Vossloh, que representa un 2,8% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 27/7 unos resultados mixtos con mejora de margen operativo (6%) y reducción de deuda (3,3x EBITDA) pero caída de ingresos, reducción de guías y débil entrada de pedidos. La cotización se mantuvo sin cambios. Su valor fundamental si consigue recuperar margen como prevé el consenso (10% para 2018) es más elevado que su cotización actual. Ingresos Los ingresos caen un 7,7% por menores ventas en prácticamente todas … Seguir leyendo

RYANAIR – Resultados 2T 2016

Ryanair,que representa un 1,9% de la cartera de ROBUST presentó (día 25/7) unos resultados positivos que gustaron al mercado (cotización +5,5%).El tráfico aumenta un 11% (31,2 millones de pasajeros en el trimestre) y el factor de carga mejora dos puntos hasta el 94%. Su cotización actual nos parece exigente, por lo que mantenemos la inversión aunque infraponderada respecto al resto de la cartera. Ingresos Los ingresos crecen de forma modesta (+2%), pese a los buenos datos de tráfico y carga, … Seguir leyendo

APPLE – Resultados 2T 2016

Apple, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el martes (día 26/7) unos resultados que gustaron al mercado: cotización +6,5%. Las ventas de iPhone caen de nuevo pero menos de lo esperado. Lo mejor los Servicios, el iPhoneSE y el iPad PRO. Cotiza un 40% por debajo de nuestro valor fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos caen un 15% aunque cierran en la parte alta de las guías que había dado la compañía, teniendo en cuenta … Seguir leyendo

NOVARTIS – Resultados 2T 2016

Novartis, que representa un 4,1% de la cartera de ROBUST, presentó el 19/7 unos resultados correctos. El crecimiento de Cosentyx con tres nuevas indicaciones aprobadas y de Gilenya (+17% ex divisa) ha logrado compensar la entrada del genérico de Gleevec. La cotización subió un 2% tras la presentación. Vemos positivas las señales de recuperación de las ventas de Alcon, mantenemos la inversión. Ingresos Decrecen un 2% pero se mantienen planos excluyendo el efecto de la divisa por mayor volumen (+5%) que … Seguir leyendo

ROCHE – Resultados 2T 2016

Roche, que representa un 4% de la cartera de ROBUST, presentó el jueves pasado (día 21/7) unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -1,2%) al quedarse un poco corto en EBIT. Pensamos que el crecimiento en ingresos es muy bueno así como la estrategia del pipepline. Cotización cerca del valor fundamental, mantenemos la inversión. INGRESOS Incrementan un 6% impulsados especialmente por Inmunología (+12%) y Diagnóstico (+8%). Oncología, la división más grande, sube un 5%. Siguen lastrando el resultado Infecciosas … Seguir leyendo

IBM – Resultados 2T 2016

IBM que representa un 1,9% de la cartera de ROBUST presentó el pasado lunes (18/7) unos resultados por encima de las expectativas de los analistas en ventas, aunque apoyados en las recientes adquisiciones. A nivel orgánico y en moneda constante las ventas descienden un -4,6% en el 2T. La acción empezó subiendo, pero cerró el día prácticamente sin cambios. Nosotros pensamos que siguen avanzando su estrategia de potenciar sus productos más dinámicos y mantenemos la inversión. Ingresos Retroceden un –2% (ajustado … Seguir leyendo

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MICROSOFT – Resultados 2T 2016

Microsoft, que representa un 4,7% de la cartera de ROBUST, presentó ayer (día 20/7) unos resultados del 3er trimestre (su 4T fiscal) que gustaron al mercado: cotización +5,5%. Tanto la división del Office como la del Cloud siguen creciendo fuertes e incluso los ingresos de Windows vuelven a repuntar. La acción cotiza por debajo del valor fundamental asumiendo crecimientos moderados, tiene un balance saneado: mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos crecen un 5% sin tener en cuenta el impacto de … Seguir leyendo

TELENOR – Resultados 2T 2016

Telenor, que representa un 4,2% de la cartera de ROBUST, ha presentado hoy unos resultados del 2º trimestrales que han gustado al mercado: cotización +4%. Los ingresos crecen por suscripciones y tráfico y el margen mejora. Han moderado un poco las guías en ingresos pero la dinámica en la mayoría de regiones es positiva. Ingresos Los ingresos crecen (+0,6%) impulsados por las nuevas suscripciones de móviles y el tráfico (+4% orgánico) mientras que la menor venta de dispositivos las lastra. … Seguir leyendo

BENETEAU – Resultados 2T 2016

Beneteau, que representa un 1,5% de la cartera de ROBUST, presentó a principios de mes (5/7) sus datos de actividad correspondientes al 2T 2016 (su tercer trimestre fiscal). La compañía únicamente presenta resultados completos en febrero y agosto (su 2T y 4T respectivamente). La entrada de pedidos ha sido buena, las ventas crecen un 3,5% y confirman las guías para todo el año. Sin embargo las ventas no alcanzaron las expectativas y la  acción corrigió tras la presentación (-5%). Ingresos … Seguir leyendo