Artículos publicados en noviembre 2016

RYANAIR – Resultados 3T 2016

Ryanair, que representa un 2,3% de la cartera de ROBUST, presentó el día 7/11 unos resultados que gustaron al mercado: cotización +5%. Los ingresos crecen y el margen mejora a pesar del entorno. En octubre redujeron las guías por el Brexit y siguen viendo un entorno complicado, sin embargo han incrementado las guías de pasajeros para su FY17 y para su FY24. Ingresos Crecen un 2% por el incremento de pasajeros (+12%) que compensa el descenso del precio medio del … Seguir leyendo

VESTAS – Resultados 3T 2016

Vestas, que representa un 4,3% de la cartera de ROBUST presentó unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -9%) por una entrada de pedidos por debajo de lo esperado. Los ingresos sin embargo han crecido un 37% y el margen operativo mejorado en 4 puntos porcentuales. También han mejorado las guías para el resto del año. Nosotros pensamos que los resultados son positivos por los niveles de actividad (producción y envío) y por la mejora de guías. La empresa … Seguir leyendo

Tras las elecciones americanas el mercado corrige de forma moderada. ROBUST corrige un 0,4%

Buenos días, Tras el resultado de las elecciones americanas estamos viendo que el mercado europeo corrige con moderación (-2% en la apertura, -0,5% actualmente). También el dólar americano (-2,5% apertura vs -0,2% actualmente). Los futuros americanos descuentan una corrección del 1,2% para el S&P500 (-5% inicialmente). Por sectores los más castigados son Banca (menor probabilidad de subida de tipos, entorno más volátil) y Autos (repunte del EUR, riesgo ventas en EEUU), mientras que los que más suben son Materias Primas … Seguir leyendo

Octubre 2016 – Seguimiento mensual

Los mercados corrigen en octubre (S&P500 -1,95% | Stoxx600 -1,16%) marcados por el BCE, el petróleo, los resultados empresariales y las elecciones americanas. El Ibex repunta un 4,1% ante la formación de gobierno en España. ROBUST retrocede un 0,5% en el mes, mejor que el benchmark por 4º mes consecutivo. En el año acumulamos un retorno del -3,2%. Reducimos la exposición a Renta Variable del 60% al 56% ante el riesgo Trump. También la exposición al USD (del 20% al … Seguir leyendo

BMW – Resultados 3T 2016

BMW, que representa un 1,9% de la cartera del Fondo, presentó el pasado día 4/11 unos buenos resultados que inicialmente no gustaron al mercado tras avisat la empresa que los márgenes seguirían presionados por las nuevas inversiones. La acción sin embargo consiguió cerrar plana un día en el que el STOXX cayó un 0,8%. Las ingresos crecen impulsados por China y lastrados por EEUU (competencia), mientras que el margen retrocede ligeramente por los nuevos proyectos e inversiones. La acción cotiza … Seguir leyendo

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GOOGLE – Resultados 3T 2016

Google, que representa un 5,2% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 27/10 unos resultados que superaron las expectativas impulsados de nuevo por la demanda móvil y sobretodo de vídeo. Destaca la contribución del Programmatic Advertising y de Google Play. Han hablado del desarrollo del segmento Cloud para empresas basado en asistencia inteligente y en el aprendizaje de las máquinas. Los resultados son positivos. El crecimiento se mantiene elevado, están consiguiendo controlar los costes y el ritmo de inversión … Seguir leyendo

VOSSLOH – Resultados 3T 2016

Vossloh, que representa un 2,9% de la cartera del Fondo, presentó el pasado día 27/10 unos resultados que gustaron al mercado: cotización +2%. Los ingresos, el margen (ajustado) y los pedidos crecen. Además anunciaron que están cerca de vender el negocio de Sistemas Eléctricos e incrementaron las guías (de margen) para 2016 y 2017. Si la empresa sigue mejorando el margen camino del 10% nuestra valoración es de 78EUR vs la cotización actual de 55EUR. La venta de la división … Seguir leyendo

APPLE – Resultados 3T 2016

Apple, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 24/10 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -3%) ante la caída del margen bruto. Las ventas de iPhone superaron las expectativas y para el próximo trimestre prevén crecimiento. El segmento servicios sigue creciendo y la base instalada de dispositivos, que supera 1Bn de unidades activas, ofrece un gran recorrido en ese sentido. Nuestro valor fundamental de la empresa es un 45% superior a su cotización … Seguir leyendo

TELENOR – Resultados 3T 2016

Telenor, que representa el 4% de la cartera de ROBUST, presentó (día 26/10) unos resultados que decepcionaron al mercado (cotización -6%) ante la desaceleración de los ingresos por servicios móviles. El margen operativo sigue mejorando (38%) y confirman las guías para todo el año. Nosotros pensamos que si bien preocupa la evolución de los ingresos por servicios móviles en las regiones escandinavas, en Asia vemos dinámicas positivas en la monetización de datos (Bangladesh +14%, Pakistan +11%). Por otra parte, aunque … Seguir leyendo

CAF – Resultados 3T 2016

CAF, que representa un 4,7% de nuestra cartera, presentó el pasado día 25/10, al cierre, unos resultados que acabaron gustando al mercado (cotización +0,6%) aunque inicialmente registró caídas sustanciales. Debió influir en esta volatilidad el hecho que KeplerChevreux subió su precio objetivo el día 26 mientras que BBVA redujo su recomendación la mañana del 25. Los ingresos repuntan fuerte tal y como dijo la empresa que ocurriría, mientras que el margen se queda por debajo del 10%. Están cerca de … Seguir leyendo

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