Artículos publicados en febrero 2017

BENETEAU – Junta General Accionistas 2017

Beneteau, que representa un 1,8% de la cartera del fondo, celebró el pasado día 27 de enero su Junta General de Accionistas (Ver orden del día). Nosotros enviamos nuestras instrucciones vía el Proxy (delegado) independiente. Uno de los puntos más destacados de la Junta fue el nombramiento de Anne Leitzegen para el Consejo a la vez que salen del órgano Luc Dupé y Christian de Labrieff. Están remodelando el Consejo para adaptarse a las directrices de gobernanza que marca la … Seguir leyendo

CAPGEMINI – Resultados 4T 2016

Capgemini, que representa un 3% de la cartera del fondo, presentó el pasado jueves (16/2) unos resultados que gustaron al mercado: cotización +3%. Han cerrado el año con un crecimiento de ingresos en línea con sus guías pero han superado su objetivo de margen operativo. Además han dado unas buenas guías para el 2017 minimizando el impacto del Brexit y la ralentización del sector energético en EEUU. Han anunciado también la adquisición de dos empresas pequeñas alineadas con su estrategia … Seguir leyendo

VESTAS – Resultados 4T 2016

Vestas, que representa un 4,5% de la cartera del fondo, presentó ayer (día 8/2) unos resultados que gustaron al mercado (cotización +2%). El crecimiento de ingresos se reduce y las guías que han ofrecido para 2017 son similares a las de 2016, sin embargo los pedidos crecen un 79% en el trimestre marcando un nuevo récord. Los márgenes también mejoran. La acción cotiza por debajo de su valor por fundamentales que asume un crecimiento del 6% anual hasta 2020 y … Seguir leyendo

ROCHE – Resultados 4T 2016

Roche, que representa un 4,5% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado miércoles (1/02) con el crecimiento esperado en ingresos y margen plano que gustaron al mercado (cotización +2%). El pipeline avanza correctamente y el crecimiento en ingresos es correcto. Han confirmado guías para 2017 y pretenden aumentar el dividendo. Mantenemos la inversión. INGRESOS Crecen en las dos divisiones. Fármacos (+3%) impulsada por Oncología (+3%), con una buena evolución de Perjeta y Herceptin que ha compensado las menores ventas … Seguir leyendo

TELENOR – Resultados 4T 2016

Telenor, que representa un 3,7% de la cartera del fondo, presentó el jueves pasado (día 02/02) unos resultados que no acabaron de gustar al mercado (cotización -2%): las guías para 2017 son modestas y el crecimiento de los ingresos móviles+tráfico sigue moderándose. Los resultados son positivos en cuanto a la mejora del margen (especialmente en Tailandia Y Malasia), al despliegue de fibra en los nórdicos (repunte ingresos banda ancha) y al crecimiento en Asia emergente (PAK, BAN, MYA). La cotización … Seguir leyendo

RYANAIR – Resultados 4T 2016

Ryanair, que representa un 2,3% de la cartera de ROBUST ha presentado hoy (6/2) unos resultados que no han convencido al mercado: cotización -3,8%. Los ingresos crecen y el margen mejora a pesar del entorno de precios a la baja. En octubre redujeron guías por el Brexit y siguen viendo un entorno complicado. Mantenemos la inversión aunque infraponderada respecto al resto de nuestra cartera. Ingresos Crecen un 1% apoyados en los servicios adicionales (a bordo, embarque). El incremento de pasajeros … Seguir leyendo

Mensual – Enero 2017

La mayoría de mercados suben en enero con la excepción de Europa, y en especial Francia e Italia arrastrados por las telecos, la banca y las energéticas. Los emergentes suben impulsados también por la corrección del USD y el repunte de las materias primas (agrícolas y básicas). El mes ha estado marcado por las declaraciones de Trump atacando sectores concretos, su orden de cerrar la entrada a personas de 7 nacionalidades y no concretando sus medidas de expansión fiscal. Por otro … Seguir leyendo

APPLE – Resultados 4T 2016

Apple, que representa un 4,7% de la cartera del fondo, presentó ayer (31/12) unos buenos resultados que superaron las expectativas de ventas y BPA (cotización +5%). Los tres principales vectores de la empresa (iPhone, Mac y Servicios) crecen, en especial los Servicios (+18%). Para el 1T17 esperan un crecimiento similar. Cook suena muy positivo tanto en los productos principales como en las nuevas apuestas (Watch, Airpods, Home, Apple Car), así como en la penetración en las empresas. La acción cotiza … Seguir leyendo

PHILIPS – Resultados 4T 2016

PHILIPS, que representa el 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 24/1 unos buenos resultados con un 5% de crecimiento en ingresos y mejora de margen operativo. También reiteraron las guías para los próximos años con crecimientos del 4-6% para las ventas en unidades comparables y mejora de margen en un punto porcentual al año. La acción sin embargo reaccionó corrigiendo (llegó a caer un 4% pero finalmente se estabilizó en -1,7%) ante las conversaciones que mantiene la … Seguir leyendo

ALPHABET – Resultados 4T 2016

Alphabet, que representa un 5,1% de la cartera del fondo, presentó el pasado jueves (26/1) unos resultados que se quedaron por debajo en BPA (cotización -2%). Aun así los ingresos crecen a ritmos del 24% impulsados por Mobile, YouTube, Programmatic Avertising y por los nuevos productos (Play, Hardware, Cloud). El margen bruto retrocede por el incremento en los costes de adquisición de tráfico (TAC), mientras que el operativo mejora por reducción de gastos. La empresa no publica guías pero el … Seguir leyendo