Artículos publicados en marzo 2017

BMW – Resultados 4T 2016

BMW, que representa un 3,5% de la cartera del Fondo, presentó el pasado 22/3 unos buenos resultados que gustaron al mercado (cotización +1%). Las unidades vendidas crecen impulsadas por China y Europa. No así los ingresos que se mantienen planos por la divisa y cambios en el mix. El margen retrocede aunque cierran el año en la parte media del rango que habían previsto (8-10%). La acción cotiza por debajo de su valor fundamental que es elevado (130 EUR) incluso … Seguir leyendo

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APPLE – Junta General Accionistas 2017

Apple, que representa un 4,9% de la cartera del fondo, celebró el pasado día 28 de febrero su Junta General de Accionistas. Nosotros enviamos nuestro voto a través del Proxy online independiente que pone la compañía a disposición de los accionistas. De los 9 puntos del orden del día, los 4 primeros fueron propuestos por el actual Consejo y los 5 restantes por los propios accionistas. En las propuestas del Consejo únicamente hemos encontrado conflicto en la reelección de Consejeros … Seguir leyendo

CAF – Resultados 4T 2016

CAF que representa un 3,2% de la cartera de ROBUST, presentó al cierre del pasado 27/2 unos resultados con buena entrada de pedidos y crecimiento en facturación pero que no gustaron al mercado por la caída del margen operativo (cotización -0.3%). Nuestra valoración fundamental es 44 euros por acción, utilizando los datos de ingresos (7% anual hasta 2019) y margen operativo (9%) del consenso. Mantenemos la inversión, aunque infrapoderada respecto a nuestras apuestas claras tras la reducción que hicimos antes … Seguir leyendo

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Mensual – Febrero 2017

MERCADO Este mes la mayoría de mercados han vuelto a crecer a excepción de Rusia. Trump volvió a impulsar los mercados específicamente los días 9 (anuncia que presentará un programa de reducción de impuestos) y 13 (post cumbre positiva con Japón). Adicionalmente se confirmó que la OPEC ha reducido la producción en 1,1Mn de barriles, diferentes datos económicos han salido muy buenos (nóminas americanas, PMIs globales y pedidos industriales en Alemania), la Fed ha reiterado su intención de subir tipos … Seguir leyendo