Artículos publicados en octubre 2017

MICROSOFT – Resultados 3T 2017

MICROSOFT, que representa un 5,1% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 26/10 unos buenos resultados que batieron las expectativas del mercado (cotización +7%). Office, Dynamics y Azure siguen impulsando los ingresos con sólidos crecimientos. El margen crece por el mix de productos y la mejora de márgenes en el Cloud. La empresa cotiza en torno a nuestra valoración fundamental. Mantenemos la inversión por el buen momento de los resultados, el balance saneado de la compañía y la capacidad … Seguir leyendo

VOSSLOH – Resultados 3T 2017

VOSSLOH, que representa un 4,4% de ROBUST, publicó unos resultados el pasado miércoles (día 25/10) que no gustaron al mercado: cotización -1,8%. Los negocios core de la empresa se resienten por la demanda débil en EEUU y la finalización de proyectos en China. La acción cotiza a niveles similares a los de nuestra valoración por fundamentales, que se ha ido reduciendo a la par de los estimados de EBIT de los analistas. Seguimos viendo la inversión interesante teniendo en cuenta … Seguir leyendo

TELENOR – Resultados 3T 2017

TELENOR, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 25/10 unos buenos resultados con crecimiento en ingresos por incremento en suscripciones móviles y mayor tráfico de datos y mejora de margen por reducción de costes y mejora de ARPUs. La cotización subió un 5% tras la presentación. También confirmaron las guías mejoradas el trimestre anterior. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental y tienen un dividendo del 4,6%. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos … Seguir leyendo

PHILIPS – Resultados 3T 2017

PHILIPS, que representa un 5,4% de ROBUST, presentó el lunes (día 23) unos buenos resultados batiendo al consenso en ingresos, especialmente por China. La cotización subió un 1%. Todas las divisiones crecen y el margen mejora por volumen y mejora productividad y aprovisionamiento. Han cerrado la compra de Spectranetics, la venta de Lumileds y siguen soltando participación en Light. La acción cotiza en niveles similares a los de nuestra valoración fundamental, incluso un poco por encima. Vamos a reducir ligeramente … Seguir leyendo

NOVARTIS – Resultados 3T 2017

NOVARTIS, que representa un 4,9% de la cartera de ROBUST, ha presentado esta mañana unos resultados que no han convencido al mercado (cotización -3%). Los ingresos crecen impulsados por Cosentyx, Entresto y Alcon, aunque el mercado descontaba un mayor crecimiento en las ventas de Entresto. El margen operativo aguanta a pesar del esfuerzo en ventas y han confirmado las guías del año. La empresa cotiza por debajo de su valoración fundamental (que asume crecimiento de ingresos del 2,4% hasta 2020 … Seguir leyendo

ROCHE – Resultados 3T 2017

ROCHE, que representa un 4,1% de ROBUST, presentó unos buenos resultados el pasado jueves (día 19/10) con un crecimiento de ingresos que superó las expectativas. Sin embargo la acción cayó un 2,3% al anunciar el CEO que el impacto de los biosimilares se incrementaría en el 4º trimestre. La valoración fundamental de la empresa se ha ido reduciendo a medida que las estimaciones de los analistas se reducían: el crecimiento anual estimado de los ingresos 2016-2020 ha pasado del 6% … Seguir leyendo

IBM – Resultados 3T 2017

IBM que representa un 3,9% de ROBUST presentó el pasado miércoles (17/10) unos resultados que gustaron al mercado. La acción subió un 9%. Los ingresos caen, pero menos de lo que anticipaba el mercado y las apuestas estratégicas (cloud, analytics, security and mobile) vuelven a crecer a doble dígito. También han confirmado las guías para todo el año lo que significa que esperan un buen 4T. La acción cotiza por debajo de su valor fundamental, pues asume caída de ingresos … Seguir leyendo

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Mensual – Septiembre 2017

MERCADOS La mayoría de los índices cierran en positivo salvo algunos emergentes: Turquía (incertidumbre política en Kurdistán), México (inicio negociaciones NAFTA), India (cambio monetario y nuevo impuesto al consumo) y China (rebaja rating por deuda empresas). En el resto de emergentes el repunte del precio del petróleo ha compensado el repunte del USD. Septiembre empezó marcado por la escalada de tensión geo-política entre EEUU y Corea del Norte y el acuerdo entre Trump y los demócratas para financiar al gobierno … Seguir leyendo