Artículos publicados en enero 2018

NOVARTIS – Resultados 4T 2017

NOVARTIS, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 24/1 unos bueno resultados que gustaron al mercado (cotización +2%). Los ingresos crecen impulsados por Cosentyx, Entresto y Alcon y el margen mejora. La empresa cotiza por debajo de su valoración fundamental (que asume crecimiento de ingresos del 3% hasta 2020 y ligera mejora de margen. La empresa tiene un balance saneado (DN/EBITDA 1,1x) y cuenta con uno de los pipelines más competitivos de la industria con más de … Seguir leyendo

IBM – Resultados 4T 2017

IBM que representa un 4,2% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 19/01 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -4%). Los ingresos crecen por primera vez en 23 meses, pero el margen sigue retrocediendo lastrado por los negocios antiguos de servidores y consultoría tradicional. Tampoco ha gustado el poco detalle facilitado con las guías para este 2018. Las apuestas estratégicas siguen creciendo a doble dígito (cloud, analytics, mobile, seguridad) y ya representan casi la mitad del volumen … Seguir leyendo

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Carta a los inversores 2017

El año ha estado marcado por la recuperación económica global, el anuncio del BCE de reducir el QE en 2018, la reforma fiscal de Trump, las elecciones en Francia y Alemania y la escalada de tensión en Corea del Norte. ROBUST cierra un año con un buen rendimiento (+5,8%), aunque podría haber sido mejor de no ser por la corrección de VESTAS y RYANAIR hacia finales del ejercicio. Hemos revisado nuestras tesis de inversión y aprovechado las últimas correcciones para … Seguir leyendo