Artículos publicados en 2019

Mensual – Septiembre 2019

Mercado En septiembre suben los mercados pese al debilitamiento de la economía, impulsados por un nuevo acercamiento entre Estados Unidos y China y por las acciones del BCE y la Fed. Todos los índices registran ganancias excepto Indonesia. A nivel sectorial se han beneficiado los más cíclicos. El mes además se ha caracterizado por una rotación hacia valores con más descuento (“value”). El mes comenzó con unos malos datos de actividad en la Eurozona con los PMI de Alemania, Italia … Seguir leyendo

Mensual – Agosto 2019

Mercado En agosto corrigen los mercados afectados por un nuevo episodio de desencuentro entre EEUU y China en materia comercial y unos débiles datos macro que retrasan la recuperación esperada para la segunda parte del año. Todos los índices cierran con pérdidas salvo México impulsado por la reciente bajada de tipos. La corrección ha afectado más a sectores cíclicos. El mes ha estado marcado por nuevos desatinos por parte de Trump con China: primero anunciando un nuevo arancel del 10% … Seguir leyendo

Nota sobre el mercado

Ayer los mercados cayeron (S&P 500 -3%, STOXX 600 -1,7%) de nuevo a los niveles de principios de agosto, cuando Trump reactivó el conflicto comercial anunciando nuevos aranceles para principios de septiembre. El detonantes de la corrección de ayer fueron los datos macroeconómicos de China (producción industrial y ventas minoristas) y Alemania (PIB trimestral de -0,1%) y la inversión de la curva de tipo americana (los tipos a 2 años por encima de los tipos a 10 años). Los miedos … Seguir leyendo

Mensual – Julio 2019

Mercado En julio los mercados siguen rebotando animados por las expectativas de bajada de tipos por parte de la Fed, aunque finalmente decepcionó al tratarse de un ajuste puntual (“mid-cycle adjustment”), según dijo Powell, en lugar del programa escalonado de recorte de tipos que esperaba el mercado. Los resultados empresariales del segundo trimestre también han contribuido al rebote: un 76% de las empresas del S&P500 han reportado sorpresa positiva en resultados y un 59% en ventas. Así la mayoría de … Seguir leyendo

Mensual – Junio 2019

Mercado En junio rebotan los mercados impulsados por un nuevo acercamiento entre Estados Unidos y China de cara al G20 que ha tenido lugar este fin de semana y por los comentarios de Fed y BCE que anticipan unas condiciones monetarias más laxas. Todos los índices cierran en positivo excepto India afectada por la decisión de Trump de quitarle el acceso preferencial al mercado estadounidense. El mes comenzó con unas declaraciones de Powell en las que afirmaba que la Fed … Seguir leyendo

Mensual – Mayo 2019

Mercado En mayo casi todos los mercados cierran en rojo afectados por el deterioro de las relaciones comerciales entre EEUU y China. En positivo solo Australia e India por el resultado de sus respectivas elecciones (en Australia se imponen los liberales y en India Narendra Modi renueva mandato) y Rusia. El mes ha estado marcado por la una nueva escalada en la guerra comercial entre EEUU y China, en la que ambos dos países han anunciado una nueva imposición de … Seguir leyendo

Mensual – Abril 2019

Mercado En abril todos los mercados cierran en positivo impulsados por la mejora de los datos macro de China, los resultados empresariales y los avances en las negociaciones entre China y EEUU. Todos los sectores cierran con ganancias menos salud ante el renovado interés de los inversores por sectores más cíclicos y valores de crecimiento dado el actual entorno de tipos. Abril empezó con buen tono ante la recuperación de la actividad y mejora del crédito en China. El resto … Seguir leyendo

Mensual – Marzo 2019

Mercado Marzo ha sido un buen mes para los mercados. La mayoría han cerrado con ganancias, excepto Turquía afectada por la depreciación de la lira turca a pesar de los esfuerzos de su Banco Central por aguantar la divisa (∇ reservas) y Korea también por la depreciación de su moneda ante los temores de desaceleración económica mundial. En positivo destaca India por la entrada de fondos extranjeros ante la mayor probabilidad de que Narendra Modi renueve mandato y la relajación … Seguir leyendo

Mensual – Febrero 2019

Mercado En febrero los mercados siguen con el buen tono del mes anterior y cierran todos en positivo excepto México ante la revisión a la baja del crecimiento previsto para el 2019 por parte de su Banco Central. En positivo destaca la evolución de China por estímulos anunciados por el Gobierno y la buena marcha de las conversaciones con EEUU. Al igual que en el mes anterior la recuperación se ha extendido a todos los sectores. El mes comenzó en … Seguir leyendo

Mensual – Enero 2019

Mercado En enero los mercados rebotan recuperando una buena parte de las pérdidas del mes anterior. Todos los índices cierran en positivo salvo India que se ha visto arrastrada por algunos resultados empresariales (bancos y entretenimiento principalmente). Al igual que en la corrección de diciembre, el rebote se ha extendido a todos los sectores beneficiando más, eso sí, a los cíclicos que también fueron los más castigados. Destaca además la disminución de la volatilidad a niveles más moderados. El mes … Seguir leyendo