Artículos publicados en Maig 2016

Incrementem la exposició a Renda Variable 4 punts al 55%

Ahir vam incrementar la exposició a renda variable 4 punts fins al 55% del patrimoni. Com havíem comentat en l’anterior mensual, veiem que les incerteses que va tenir el mercat a l’inici de l’any (Xina, petroli, banca/high yield) han remès, i el creixement econòmic encara que s’ha ajustat una mica segueix sent positiu i fins i tot ha millorat durant les últimes setmanes. Ho reflecteix entre d’altres l’últim indicador avançat de l’OCDE: Els resultats empresarials que s’esperen per als propers … Continue reading

CAF – Resultats 1T 2016

CAF, que representa un 3% de la cartera de ROBUST, presentó unos resultados trimestrales el jueves pasado (día 5/5) que gustaron al mercado (cotización +0,9%, STOXX 600 +0,3%). Los ingresos y el margen retroceden pero debido al timing de los proyectos y el efecto divisa. Mantenemos la inversión y estamos preparados para incrementar el peso. Ingresos Caen un 8% por el calendario de entregas y por la debilidad del Real brasileño. De todas formas el entrada de pedidos ha sido … Continue reading

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APPLE – Resultats 1T 2016

Apple, que representa un 4.3% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 28/4 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -7,8%). Los ingresos caen por primera vez en los últimos 13 años ante el enfriamiento de las ventas de iPhone (-18%). Las guías facilitadas por la compañía para el próximo trimestre también han decepcionado. Destaca la evolución de los servicios (iTunes, AppStore, Apple Pay). La empresa cotiza muy por debajo de nuestra valoración fundamental (148USD), mantenemos la inversión. … Continue reading

BMW – Resultats 1T 2016

BMW, que representa un 2% de la cartera de ROBUST, presentó resultados el martes (día 3/5) que se quedaron cortos en ventas: cotización -3,8% (aunque el STOXX600 corrigió también ese día un-1,7%). Sin embrago mantuvieron el margen y confirmaron las guías para el año. El valor fundamental está muy por encima de la cotización. Mantenemos la inversión. Ingresos Suben un 1,6% impulsados por un mayor volumen (autos +6% y motos +8%), mientras que el precio medio de autos cae un … Continue reading

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Abril 2016 – Seguiment mensual

Els mercats pugen lleugerament impulsats per dades macro però llastrats per les perspectives de creixement. ROBUST corregeix un 2,7% pels resultats trimestrals de les tecnològiques. Pensem que les cotitzacions es recuperaran. Rendiment mig anual des del 2012 del 5%. Hem incrementat la exposició al 52% i mantenim un objectiu del 55% tenint en compte els riscs i les oportunitats actuals. Els mercats de Renda Variable han tancat abril amb lleugers increments a excepció del Nasdaq (mals resultats de les empreses tecnològiques) … Continue reading