Artículos publicados en Febrer 2017

BENETEAU – Junta General d’Accionistes 2017

Beneteau, que representa un 1,8% de la cartera del fons, va celebrar el passat dia 27 de gener la seva Junta General d’Accionistes (Veure ordre del dia). Nosaltres vam enviar les nostres instruccions via el Proxy (delegat) independent. Un dels punts més destacats de la Junta va ser el nomenament d’Anne Leitzegen per al Consell alhora que surten de l’òrgan Luc Dupé i Christian de Labrieff. Estan remodelant el Consell per adaptar-se a les directrius de gobernança que marca la … Continue reading

CAPGEMINI – Resultats 4T 2016

Capgemini, que representa un 3% de la cartera del fondo, presentó el pasado jueves (16/2) unos resultados que gustaron al mercado: cotización +3%. Han cerrado el año con un crecimiento de ingresos en línea con sus guías pero han superado su objetivo de margen operativo. Además han dado unas buenas guías para el 2017 minimizando el impacto del Brexit y la ralentización del sector energético en EEUU. Han anunciado también la adquisición de dos empresas pequeñas alineadas con su estrategia … Continue reading

VESTAS – Resultats 4T2016

Vestas, que representa un 4,5% de la cartera del fondo, presentó ayer (día 8/2) unos resultados que gustaron al mercado (cotización +2%). El crecimiento de ingresos se reduce y las guías que han ofrecido para 2017 son similares a las de 2016, sin embargo los pedidos crecen un 79% en el trimestre marcando un nuevo récord. Los márgenes también mejoran. La acción cotiza por debajo de su valor por fundamentales que asume un crecimiento del 6% anual hasta 2020 y … Continue reading

ROCHE – Resultats 4T 2016

Roche, que representa un 4,5% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado miércoles (1/02) con el crecimiento esperado en ingresos y margen plano que gustaron al mercado (cotización +2%). El pipeline avanza correctamente y el crecimiento en ingresos es correcto. Han confirmado guías para 2017 y pretenden aumentar el dividendo. Mantenemos la inversión. INGRESOS Crecen en las dos divisiones. Fármacos (+3%) impulsada por Oncología (+3%), con una buena evolución de Perjeta y Herceptin que ha compensado las menores ventas … Continue reading

TELENOR – Resultats 4T 2016

Telenor, que representa un 3,7% de la cartera del fondo, presentó el jueves pasado (día 02/02) unos resultados que no acabaron de gustar al mercado (cotización -2%): las guías para 2017 son modestas y el crecimiento de los ingresos móviles+tráfico sigue moderándose. Los resultados son positivos en cuanto a la mejora del margen (especialmente en Tailandia Y Malasia), al despliegue de fibra en los nórdicos (repunte ingresos banda ancha) y al crecimiento en Asia emergente (PAK, BAN, MYA). La cotización … Continue reading

RYANAIR – Resultats 4T 2016

Ryanair, que representa un 2,3% de la cartera de ROBUST ha presentado hoy (6/2) unos resultados que no han convencido al mercado: cotización -3,8%. Los ingresos crecen y el margen mejora a pesar del entorno de precios a la baja. En octubre redujeron guías por el Brexit y siguen viendo un entorno complicado. Mantenemos la inversión aunque infraponderada respecto al resto de nuestra cartera. Ingresos Crecen un 1% apoyados en los servicios adicionales (a bordo, embarque). El incremento de pasajeros … Continue reading

Mensual – Gener 2017

La majoria de mercats pugen al gener amb l’excepció d’Europa, i especialment França i Itàlia arrossegats per les telecos, la banca i les energètiques. Els emergents pugen impulsats també per la correcció del USD i el repunt de les matèries primeres (agrícoles i bàsiques). El mes ha estat marcat per les declaracions de Trump atacant sectors concrets, la seva ordre de tancar l’entrada a persones de 7 nacionalitats i no concretant les seves mesures d’expansió fiscal. D’altra banda les dades … Continue reading

APPLE – Resultats 4T 2016

Apple, que representa un 4,7% de la cartera del fondo, presentó ayer (31/12) unos buenos resultados que superaron las expectativas de ventas y BPA (cotización +3%). Los tres principales vectores de la empresa (iPhone, Mac y Servicios) crecen, en especial los Servicios (+18%). Para el 1T17 esperan un crecimiento similar. Cook suena muy positivo tanto en los productos principales como en las nuevas apuestas (Watch, Airpods, Home, Apple Car), así como en la penetración en las empresas. La acción cotiza … Continue reading

PHILIPS – Resultats 4T 2016

PHILIPS, que representa el 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 24/1 unos buenos resultados con un 5% de crecimiento en ingresos y mejora de margen operativo. También reiteraron las guías para los próximos años con crecimientos del 4-6% para las ventas en unidades comparables y mejora de margen en un punto porcentual al año. La acción sin embargo reaccionó corrigiendo (llegó a caer un 4% pero finalmente se estabilizó en -1,7%) ante las conversaciones que mantiene la … Continue reading

ALPHABET – Resultats 4T 2016

Alphabet, que representa un 5,1% de la cartera del fondo, presentó el pasado jueves (26/1) unos resultados que se quedaron por debajo en BPA (cotización -2%). Aun así los ingresos crecen a ritmos del 24% impulsados por Mobile, YouTube, Programmatic Avertising y por los nuevos productos (Play, Hardware, Cloud). El margen bruto retrocede por el incremento en los costes de adquisición de tráfico (TAC), mientras que el operativo mejora por reducción de gastos. La empresa no publica guías pero el … Continue reading