Artículos publicados en Gener 2018

NOVARTIS – Resultats 4T 2017

NOVARTIS, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 24/1 unos bueno resultados que gustaron al mercado (cotización +2%). Los ingresos crecen impulsados por Cosentyx, Entresto y Alcon y el margen mejora. La empresa cotiza por debajo de su valoración fundamental (que asume crecimiento de ingresos del 3% hasta 2020 y ligera mejora de margen. La empresa tiene un balance saneado (DN/EBITDA 1,1x) y cuenta con uno de los pipelines más competitivos de la industria con más de … Continue reading

IBM – Resultats 4T 2017

IBM que representa un 4,2% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 19/01 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -4%). Los ingresos crecen por primera vez en 23 meses, pero el margen sigue retrocediendo lastrado por los negocios antiguos de servidores y consultoría tradicional. Tampoco ha gustado el poco detalle facilitado con las guías para este 2018. Las apuestas estratégicas siguen creciendo a doble dígito (cloud, analytics, mobile, seguridad) y ya representan casi la mitad del volumen … Continue reading

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Carta als inversors 2017

L’any ha estat marcada por la recuperació econòmica global, l’anunci del BCE de reduir el QE al 2018, la reforma fiscal de Trump, les eleccions a França i Alemanya i l’escalada de tensió a Corea del Nord. ROBUST tanca l’any amb un bon rendiment (+5,8%), encara que podria haver estat millor de no ser per la correcció de VESTAS i RYANAIR cap a finals de l’exercici. Hem revisat les nostres tesis d’inversió i aprofitat les últimes correccions per pujar l’exposició … Continue reading