Articulos de Lluís Peralta Zaragoza

ROCHE – Resultats 3T 2017

ROCHE, que representa un 4,1% de ROBUST, presentó unos buenos resultados el pasado jueves (día 19/10) con un crecimiento de ingresos que superó las expectativas. Sin embargo la acción cayó un 2,3% al anunciar el CEO que el impacto de los biosimilares se incrementaría en el 4º trimestre. La valoración fundamental de la empresa se ha ido reduciendo a medida que las estimaciones de los analistas se reducían: el crecimiento anual estimado de los ingresos 2016-2020 ha pasado del 6% … Continue reading

VESTAS – Resultats 2T 2017

VESTAS, representa un 4,7% de ROBUST, ha presentado unos resultados hoy que no han gustado al mercado (cotización -7%). El margen se ha quedado corto por la presión en precios y no han incrementado las guías a pesar de un ritmo de entrada de proyectos mayor del esperado. La empresa cotiza (574 DKK) un 14% por debajo de nuestra valoración fundamental que supone un incremento anual de ingresos del 3% hasta 2020 y un margen operativo del 14%. Pensamos que … Continue reading

CAPGEMINI – Resultats 2T 2017

CAPGEMINI, que representa un 4,6% de ROBUST, presentó (día 27/7) unos resultados en línea con las expectativas del mercado: cotización -0,02%. Los ingresos crecen impulsados por Digital i Cloud y el margen mejora ligeramente. Confirman las guías para 2017. La empresa cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental que supone un crecimiento anual de ingresos hasta 2019 del 3% y una mejora del margen operativo hasta el 12,1%. Mantenemos la inversión en niveles de INVERSIÓN CLARA. Ingresos Los ingresos aceleran … Continue reading

ALPHABET – Resultats 2T 2017

ALPHABET, que representa un 4,5% de ROBUST, presentó unos resultados (día 24/7) que no gustaron al mercado (cotización -2,9%) a pesar de que la empresa superó las expectativas en ingresos y beneficio. El crecimiento se acelera y tanto el negocio vía móvil como vía Youtube es espectacular aunque el margen se ha resentido. El focus de la empresa en los negocios no relacionados con la publicidad nos parece muy interesante. La acción cotiza en niveles similares a los de nuestra … Continue reading

NOVARTIS – Resultats 2T 2017

NOVARTIS, que representa un 4,6% de ROBUST, presentó el 18/7 unos resultados positivos (cotización +0,4%). Los ingresos se quedan planos a pesar de la presión en precios en Sandoz y los genéricos y el margen operativo aguanta a pesar del esfuerzo en ventas. Mantuvieron las guías para el año. La empresa cotiza por debajo de su valoración fundamental que asume crecimiento de ingresos del 2,4% hasta 2020 y mejora del margen a niveles a los que ya está llegando. Además … Continue reading

MICROSOFT – Resultats 2T 2017

MICROSOFT, que representa un 5,3% de ROBUST, presentó ayer (20/7) unos buenos resultados (de su 4T fiscal) que batieron las expectativas aunque la reacción del mercado acabó siendo plana (inicialmente +4%). Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos aceleran su crecimiento al 10% impulsados por Productivity (+23%, +5% ex Linkedin), por Cloud (+12%) y por Personal Computing que frena su retroceso (-1%). El crecimiento del Office 365 (+31%) y de Azure (-98%) siguen siendo espectaculares. Márgenes El margen bruto mejora 1 … Continue reading

IBM – Resultats 2T 2017

IBM, que representa un 3,5% de ROBUST, presentó anteayer (día 18/7) unos resultados que no gustaron al mercado al quedar los ingresos por debajo de lo esperado: cotización -3%. Los ingresos siguen cayendo especialmente por su negocio histórico de servidores y consultoría tradicional. Por su parte los nuevos negocios han ralentizado su ritmo de crecimiento aunque parece que no a nivel orgánico. La empresa mantiene las guías lo que significa que esperan una buena 2M 2017 o se arriesgan a … Continue reading

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TELENOR – Resultats 2T 2017

TELENOR, que representa un 3,6% de la cartera de ROBUST, presentó ayer (día 17/07) unos buenos resultados que gustaron mucho al mercado al batir las expectativas, incrementar guías y reiniciar su programa de recompra de acciones: cotización +8%. El crecimiento de los ingresos se acelera después de varios trimestres estancado y los márgenes mejoran sustancialmente por mejores ARPUs y ajustes en costes. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración por fundamentales y tiene un dividendo por encima del 5%. … Continue reading

BENETEAU – Resultats 2T 2017

BENETEAU, que representa un 2,3% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado miércoles (día 12/07) unos buenos resultados (de su 3er trimestre fiscal) que gustaron al mercado: cotización +3%. El negocio de embarcaciones crece de nuevo un 20% y aumentaron las guías para el año tanto de ingresos como de margen. La empresa cotiza en niveles cercanos a nuestra valoración fundamental (15,4 vs 17 EUR) que descuenta una mejora del margen hasta el 8,5% en 2020 y un crecimiento … Continue reading

RYANAIR – Resultats 1T 2017

Ryanair, representa un 2,6% de ROBUST, presentó anteayer (día 29/5) los resultados de cierre de ejercicio fiscal (finaliza en marzo). Los datos gustaron al mercado tras anunciar un nuevo programa de recompra de acciones y su intención de ampliar la flota adicionalmente. Cotización +3%. El número de pasajeros sigue incrementando y compensa el entorno actual de caída de precio de billetes por competencia y por el precio del petróleo. La acción ha repuntado significativamente y cotiza en niveles cercanos a … Continue reading