Articulos de ROBUST

Afetgim pes a RYANAIR: anàlisi del tema laboral, valoració i sostenibilitat

El dia 15 d’agost vam incrementar la posició que teníem a Ryanair després de la correcció que havia tingut per les vagues i pels resultats trimestrals (veuen pressió en preus continuada). Aquest és la nostra anàlisi. Tema laboral Al setembre de 2017, després de cancel·lar vols per escassetat de pilots i mala gestió dels torns, Ryanair va proposar als seus pilots una pujada de sous del 20% per retenir-los i incrementar la captació. El nivell de sou resultant quedaria per … Continue reading

Mensual – Juliol 2018

Mercat Els EUA han repuntat aquest mes impulsats per les dades macroeconòmiques (increment participació laboral, PIB 2on trimestres +4,1%) i pels resultats empresarials del 2on trimestre (fins que va publicar Facebook almenys). Europa també ha repuntat però més impulsada per la millora de temes polítics: May apunta a un softBrexit, l’acord comercial amb Japó i la reunió Trump/Juncker. A nivell macro no obstant això sembla que a Europa persisteix la feblesa l’1er trimestre (PIB 2on trimestre +0,3%). Els tipus a … Continue reading

Mensual – Juny 2018

  Mercat El mercat americà i l’europeu van començar bé el mes seguint amb la tendència d’abril i maig i impulsats per les bones dades macro americanes, la caiguda del EUR i els comentaris dels Bancs Centrals. No obstant això l’escalada en la guerra comercial EUA/Xina i la crisi de govern a Alemanya per la immigració van fer corregir finalment tots dos mercats. La guerra comercial llastra a la majoria d’índex emergents, perjudicats també per la depreciació de les seves … Continue reading

Mensual – Maig 2018

Mercat Maig ha estat marcat de nou per Trump (aranzels, retirada acord nuclear Iran i tensions Corea del Nord), l’acord de govern antisistema a Itàlia (comentari que vam enviar al respecte) i els resultats empresarials. El mes va arrencar amb pujades moderades després d’unes actes de la Fed sense canvis, quan el mercat anticipava mesures més restrictives davant la millora econòmica i l’augment de la inflació. Trump va demanar a Xina que prengui mesurades per reduir en 200Bn el dèficit comercial … Continue reading

Sobre la situació a Itàlia

Des de ROBUST no veiem que la situació política a Itàlia, ara com ara, justifiqui una reducció del risc del fons: Malgrat el resultat electoral que va donar la victòria als partits antisistema (M5E i la Lega) una majoria d’italians no són favorables a deixar l’Euro (57% segons l’últim Eurobarómetre de novembre de 2017). Pel que un eventual referèndum sobre aquest tema no tiraria endavant. Gairebé el 70%del deute italià està en mans dels propis italians pel que qualsevol acció que … Continue reading

Mensual Abril 2016

Mercat Abril ha estat marcat per la guerra comercial entre EUA i Xina, les tensions a Síria i l’inici de la temporada de resultats empresarials. El mes va començar amb certa preocupació davant un ISM de manufactures a EUA pitjor de l’esperat que reflectia un fort repunt en el component de preus. A les declaracions sobre la guerra comercial se sumaven també les tensions a Síria llastrant així als índexs que pujaven lleugerament pels bons resultats que s’anaven publicant. Cap … Continue reading

PHILIPS – Resultats 1T 2018

Philips, que representa un 5,2% de ROBUST, presentó el pasado día 23 de abril unos resultados que gustaron al mercado: cotización +5,5%. Los ingresos y el margen han salido mejor de lo esperado especialmente en la división de Diagnóstico. La acción cotiza a un nivel similar a su valoración fundamental. Mantenemos. Ingresos Los ingresos comparables crecen de nuevo un 5% impulsados por Diagnóstico (+9%). El CEO dice que los nuevos productos y soluciones de la división introducidos el año pasado … Continue reading

Mensual març 2018

Mercat Març ha estat un mes molt negatiu per als mercats per la guerra comercial iniciada per Trump i la correcció de les tecnològiques (Nasdaq -4% i FANG -7%). El mes va començar amb fortes caigudes després de l’anunci de Trump de posar aranzels a les importacions d’acer i alumini (25% i 10% respectivament). Passades les eleccions a Itàlia, amb dificultat per formar govern però amb els dos partits euroescèptics lluny del poder per si sols, i amb el vot … Continue reading

Mensual febrer 2018

Mercat Febrer continua amb la correcció iniciada el mes anterior davant el repunt dels tipus de deute. Les caigudes es van agreujar en conèixer unes dades d’ocupació a EUA que reflectien un augment dels salaris. Com era d’esperar, donat l’actual creixement econòmic, els mercats es van anar calmant i van intentar rebotar impulsats també pels resultats empresarials. Les dades d’inflació del dia 14 als EUA no van permetre recuperar les pèrdues i els mercats van quedar atrapats en un lateral. … Continue reading

APPLE – Resultats 4T 2017

Apple, que representa un 4,5% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 1/02 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -4%) por unas guías más débiles de lo esperado en ingresos y margen. Los ingresos crecen impulsados por el mayor precio medio del iPhone y por los Servicios. La base instalada de dispositivos alcanzó los 1.300 millones en enero. La compañía sigue muy positiva en sus nuevas apuestas (Watch, AirPods, Pay, Home, Apple Car) y avanza la penetración … Continue reading