Articulos de ROBUST

Carta als inversors 2019

Mercat 2019 ha estat marcat per les tensions comercials entre els EUA i la Xina que finalment van desembocar en una primera part d’acord al desembre, la desacceleració del creixement mundial, que va obligar els bancs centrals a reaccionar relaxant les condicions monetàries i la resolució del Brexit. Amb tot ha estat un bon any per als mercats amb guanys generalitzats en tots els índexs. A Europa i els EUA s’han aconseguit nous màxims històrics. Els guanys s’han estès a … Continue reading

Mensual – Novembre 2019

Mercat Al novembre els mercats continuen pujant anticipant un acord entre els Estats Units i la Xina abans de final d’any i també impulsats pel repunt de l’activitat que allunya el temor a una recessió. El S&P500 marca un nou màxim històric i la resta d’índexs tanquen el mes en positiu excepte la Xina (Hong Kong, dades macro febles), Indonèsia (cauen els bancs per possible nova baixada de tipus) i Mèxic. El mes va començar amb una dada d’activitat (ISM) … Continue reading

Mensual – Octubre 2019

Mercat A l’octubre els mercats continuen pujant impulsats pel progrés en les negociacions entre els Estats Units i la Xina, l’acord sobre el Brexit i l’inici de la temporada de resultats empresarials del tercer trimestre. El S&P500 marca un nou màxim i la resta d’índexs tanquen el mes en positiu excepte el Canadà (eleccions), UK (brexit) i Turquia (conflicte sirià). El mes va començar amb una mala dada d’activitat (ISM) als EUA amb una lectura molt inferior a les expectatives … Continue reading

Mensual – Setembre 2019

Mercat Al setembre pugen els mercats tot i l’afebliment de l’economia, impulsats per un nou acostament entre els Estats Units i la Xina i per les accions del BCE i la Fed. Tots els índexs registren guanys excepte Indonèsia. A nivell sectorial s’han beneficiat els més cíclics i també hi ha hagut una rotació cap a valors més infravalorats (“value”). El mes va començar amb unes males dades d’activitat de l’Eurozona amb els PMI d’Alemanya, Itàlia i Espanya en zona … Continue reading

Mensual – Agost 2019

Mercat A l’agost corregeixen els mercats afectats per un nou episodi de desacord entre els EUA i la Xina en matèria comercial i unes febles dades macro que retarden la recuperació esperada per a la segona part de l’any. Tots els índexs tanquen amb pèrdues excepte Mèxic impulsat per la recent baixada de tipus. La correcció ha afectat més els sectors cíclics. El mes ha estat marcat per nous moviments per part de Trump: primer anunciant un nou aranzel del … Continue reading

Nota sobre el mercat

Ahir els mercats van caure (S&P 500 -3%, STOXX 600 -1,7%) de nou als nivells de principis d’agost, quan Trump va reactivar el conflicte comercial anunciant nous aranzels per a principis de setembre. El detonants de la correcció d’ahir van ser les dades macroeconòmiques de Xina (producció industrial i vendes minoristes) i Alemanya (PIB trimestral de -0,1%) y la inversió de la corba de tipus americana (els tipus a 2 anys per sobre dels tipus a 10 anys). Les pors … Continue reading

Mensual – Juliol 2019

Mercat Al juliol els mercats continuen rebotant animats per les expectatives de baixada de tipus per part de la Fed, encara que finalment va decebre en tractar-se d’un ajust puntual (“mid-cycle adjustment”), segons va dir Powell, en lloc del programa escalonat de retallada de tipus que esperava el mercat. Els resultats empresarials del segon trimestre també han contribuït al rebot: un 76% de les empreses del S&P500 han reportat sorpresa positiva en resultats i un 59% en vendes. Així la … Continue reading

Mensual – Juny 2019

Mercat Al juny reboten els mercats impulsats per un nou acostament entre els Estats Units i la Xina de cara al G20, i pels comentaris de Fed i BCE que anticipen unes condicions monetàries més laxes. Tots els índexs tanquen en positiu excepte l’Índia afectada per la decisió de Trump de llevar-li l’accés preferencial al mercat americà. El mes va començar amb unes declaracions de Powell en les quals afirmava que la Fed estava llesta per a actuar si la … Continue reading

Mensual – Maig 2019

Mercado Al maig gairebé tots els mercats tanquen en vermell afectats per la deterioració de les relacions comercials entre els EUA i la Xina. En positiu Austràlia i l’Índia pel resultat de les seves respectives eleccions (a Austràlia s’imposen els liberals i a l’Índia Narendra Modi renova mandat) i Rússia. El mes ha estat marcat per la una nova escalada en la guerra comercial entre els EUA i la Xina, en la qual tots dos dos països han anunciat una … Continue reading

Mensual – Abril 2019

Mercat A l’abril tots els mercats tanquen en positiu impulsats per la millora de les dades macro de la Xina, els resultats empresarials i els avanços en les negociacions entre la Xina i els EUA. Tots els sectors tanquen amb guanys menys salut davant el renovat interès dels inversors per sectors més cíclics i valors de creixement donat l’actual entorn de tipus. Abril va començar amb bon to davant la recuperació de l’activitat i millora del crèdit a la Xina. … Continue reading