Articulos de Sergio Soro

CAPGEMINI – Resultats 1T 2018

Capgemini, que representa un 5,7% de la cartera de ROBUST presentó (día 26/4) unos datos de actividad que gustaron al mercado por la buena entrada de pedidos (+15,3 ex divisa) y con los ingresos creciendo más de lo esperado impulsados por Digital&Cloud. Cotización +6%. También confirmaron guías. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (121 EUR) Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos crecen un 7,2% (ex divisa) impulsados por la fuerte demanda de transformación digital, servicios de movilidad … Continue reading

BENETEAU – Resultats 1T 2018

BENETEAU, que representa un 5% de ROBUST, presentó el pasado día 26/4 unos resultados (su 2o semestre fiscal) que gustaron al mercado. Cotización +2%. Los ingresos crecen a doble dígito, los márgenes mejoran e incrementan guías. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (24 EUR) que espera crecimiento en ingresos del 6% anual hasta 2021 y una recuperación del margen a niveles del 8,5% en 2019. Mantenemos la inversión. Ingresos Crecen a doble dígito impulsados por el buen … Continue reading

ROCHE – Resultats 1T 2018

ROCHE, que representa un 4,1% de ROBUST, presentó unos buenos resultados el pasado 26/4 con un crecimiento de ingresos que superó las expectativas. La acción apenas reaccionó. El crecimiento anual estimado de los ingresos 2016-2020 ha pasado del 6% al 4%, y el margen operativo para 2020 se ha reducido del 37% al 35%, pero la acción todavía ofrece cierto recorrido por valoración (225 vs. 244 CHF). Mantenemos la inversión. La cartera de nuevos medicamentos de la empresa sigue siendo … Continue reading

ALPHABET – Resultats 1T 2018

ALPHABET, que representa un 5% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 23/04 unos resultados que superaron las expectativas del consenso en ingresos pero que disgustaron al mercado por la caída del margen ante el incremento de los costes de adquisición del tráfico. Pensamos que la empresa mantiene su visión innovadora para el desarrollo de sus negocios no publicitarios y sigue ofreciendo un perfil de crecimiento atractivo. La acción cotiza cerca de nuestra valoración fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos … Continue reading

BMW – Resultats 4T 2017

BMW, que representa un 3% de la cartera de ROBUST, presentó ayer unos resultados que gustaron al mercado por la mejora de previsiones para el 2018 y 2019. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (119 vs 90 EUR). Mantenemos la inversión en nivel INTERMEDIO (peso <3,5% > 2,5%) a la espera de tener más visibilidad respecto a la evolución en EEUU y del posicionamiento en electrificación y conducción asistida así como la problemática con el diésel. Ingresos … Continue reading

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RYANAIR – Resultats 4T 2017

Ryanair que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 5/2 unos buenos resultados con crecimiento en ingresos y margen plano pese a los reembolsos por cancelaciones de vuelos y el aumento del gasto de personal. Sin embargo la acción corrigió un 2% ante los comentarios de la compañía sobre posibles interrupciones hasta que se llegue un acuerdo con todos los sindicatos y presiones a la baja en los precios de venta. La acción cotiza por debajo … Continue reading

NOVARTIS – Resultats 4T 2017

NOVARTIS, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 24/1 unos bueno resultados que gustaron al mercado (cotización +2%). Los ingresos crecen impulsados por Cosentyx, Entresto y Alcon y el margen mejora. La empresa cotiza por debajo de su valoración fundamental (que asume crecimiento de ingresos del 3% hasta 2020 y ligera mejora de margen. La empresa tiene un balance saneado (DN/EBITDA 1,1x) y cuenta con uno de los pipelines más competitivos de la industria con más de … Continue reading

IBM – Resultats 4T 2017

IBM que representa un 4,2% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 19/01 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -4%). Los ingresos crecen por primera vez en 23 meses, pero el margen sigue retrocediendo lastrado por los negocios antiguos de servidores y consultoría tradicional. Tampoco ha gustado el poco detalle facilitado con las guías para este 2018. Las apuestas estratégicas siguen creciendo a doble dígito (cloud, analytics, mobile, seguridad) y ya representan casi la mitad del volumen … Continue reading

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VESTAS – Resultats 3T 2017

VESTAS, que representa un 3,4% de la cartera de ROBUST, presentó ayer (9/11) unos resultados que no gustaron al mercado y la acción corrigió de forma severa (-20%). Los ingresos caen y el margen retrocede por la presión en precios, lo que les ha llevado a rebajar las guías para el año. También afectó la incertidumbre que genera la reforma fiscal de Trump de cara a una posible reducción de los incentivos fiscales (PTC) para las renovables (aprobados en 2015 … Continue reading

CAPGEMINI – Resultats 3T 2017

Capgemini, que representa un 5,4% de la cartera de ROBUST presentó (día 25/10) unos datos de actividad que gustaron al mercado. La acción subió un 3%. Los ingresos crecen impulsados por Digital&Cloud (+23%) ante la transformación digital que están llevando a cabo las empresas y la recuperación de la demanda en EEUU. La compañía ha confirmado las guías de crecimiento y mejora de márgenes y sigue cotizando por debajo de nuestra valoración fundamental (107 EUR). Mantenemos la inversión. Ingresos Los … Continue reading