BENETEAU – Resultats 4T2017

Beneteau, que representa un 3,2% de ROBUST, anunció ayer (día 8/2) sus perspectivas para 2018. La empresa no suele presentar resultados de su 1er trimestre fiscal entendemos que por la naturaleza de temporada de su negocio. En todo caso las guías no sentaron bien al mercado (cotización -10% vs STOXX600 -1,6%) por el margen que será menor del esperado por el impacto divisa y la retribución en acciones a los empleados. Nosotros pensamos que está en línea con nuestras expectativas para el 2021 y hemos aprovechado la corrección para incrementar la posición hasta el 4,6%.

Pedidos

Si que han dado cifras del nivel de pedidos a 31 de diciembre: barcos +23,4% (veleros +25,1%, motoras +21,9%) y leisure homes +11,4%.

Guías

Esperan para su año fiscal (sept2017-ago2018) un crecimiento de ingresos del +6%/+8% (+8%/+10% ex impacto divisa). El impacto de la divisa es de unos 10Mn EUR. Barcos crecerá un 5,5%/7,5%.

El margen se verá afectado también por la reintroducción del programa de retribución en acciones a los empleados (5,5Mn EUR). Sin embargo esto no afecta al objetivo de la empresa de llegar al 8/8,5% en 2020.

Estrategia

Lanzaron el programa Transform to Perform para hacer frente al repunte de actividad de sus dos mercados y a su ambición por capturar mayor quota. El mercado de embarcaciones recreacionales crece un 3% y el mercado de leisure homes francés crece un 12%.

Este año lanzan 38 nuevos modelos (29 en 2017) especialmente en multicasco, fueraborda y grandes unidades. Este año también finalizará la inversión en capacidad en multicasco y fueraborda. Las inversiones crecerán un 20% este año.

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