Inversions Archives

Afetgim pes a RYANAIR: anàlisi del tema laboral, valoració i sostenibilitat

Categoria: Inversions
Publicado el 31 de Agost de 2018 por ROBUST

El dia 15 d’agost vam incrementar la posició que teníem a Ryanair després de la correcció que havia tingut per les vagues i pels resultats trimestrals (veuen pressió en preus continuada). Aquest és la nostra anàlisi. Tema laboral Al setembre de 2017, després de cancel·lar vols per escassetat de pilots i mala gestió dels torns, Ryanair va proposar als seus pilots una pujada de sous del 20% per retenir-los i incrementar la captació. El nivell de sou resultant quedaria per … Continue reading →

CAPGEMINI – Resultats 1T 2018

Categoria: Inversions
Publicado el 29 de Maig de 2018 por Sergio Soro

Capgemini, que representa un 5,7% de la cartera de ROBUST presentó (día 26/4) unos datos de actividad que gustaron al mercado por la buena entrada de pedidos (+15,3 ex divisa) y con los ingresos creciendo más de lo esperado impulsados por Digital&Cloud. Cotización +6%. También confirmaron guías. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (121 EUR) Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos crecen un 7,2% (ex divisa) impulsados por la fuerte demanda de transformación digital, servicios de movilidad … Continue reading →

BENETEAU – Resultats 1T 2018

Categoria: Inversions
Publicado el 28 de Maig de 2018 por Sergio Soro

BENETEAU, que representa un 5% de ROBUST, presentó el pasado día 26/4 unos resultados (su 2o semestre fiscal) que gustaron al mercado. Cotización +2%. Los ingresos crecen a doble dígito, los márgenes mejoran e incrementan guías. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (24 EUR) que espera crecimiento en ingresos del 6% anual hasta 2021 y una recuperación del margen a niveles del 8,5% en 2019. Mantenemos la inversión. Ingresos Crecen a doble dígito impulsados por el buen … Continue reading →

ROCHE – Resultats 1T 2018

Categoria: Inversions, Seguiment
Publicado el 27 de Maig de 2018 por Sergio Soro

ROCHE, que representa un 4,1% de ROBUST, presentó unos buenos resultados el pasado 26/4 con un crecimiento de ingresos que superó las expectativas. La acción apenas reaccionó. El crecimiento anual estimado de los ingresos 2016-2020 ha pasado del 6% al 4%, y el margen operativo para 2020 se ha reducido del 37% al 35%, pero la acción todavía ofrece cierto recorrido por valoración (225 vs. 244 CHF). Mantenemos la inversión. La cartera de nuevos medicamentos de la empresa sigue siendo … Continue reading →

Mensual Abril 2016

Categoria: Inversions, Seguiment
Publicado el 4 de Maig de 2018 por ROBUST

Mercat Abril ha estat marcat per la guerra comercial entre EUA i Xina, les tensions a Síria i l’inici de la temporada de resultats empresarials. El mes va començar amb certa preocupació davant un ISM de manufactures a EUA pitjor de l’esperat que reflectia un fort repunt en el component de preus. A les declaracions sobre la guerra comercial se sumaven també les tensions a Síria llastrant així als índexs que pujaven lleugerament pels bons resultats que s’anaven publicant. Cap … Continue reading →

PHILIPS – Resultats 1T 2018

Categoria: Inversions
Publicado el 30 de Abril de 2018 por ROBUST

Philips, que representa un 5,2% de ROBUST, presentó el pasado día 23 de abril unos resultados que gustaron al mercado: cotización +5,5%. Los ingresos y el margen han salido mejor de lo esperado especialmente en la división de Diagnóstico. La acción cotiza a un nivel similar a su valoración fundamental. Mantenemos. Ingresos Los ingresos comparables crecen de nuevo un 5% impulsados por Diagnóstico (+9%). El CEO dice que los nuevos productos y soluciones de la división introducidos el año pasado … Continue reading →

ALPHABET – Resultats 1T 2018

Categoria: Inversions
Publicado el 26 de Abril de 2018 por Sergio Soro

ALPHABET, que representa un 5% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 23/04 unos resultados que superaron las expectativas del consenso en ingresos pero que disgustaron al mercado por la caída del margen ante el incremento de los costes de adquisición del tráfico. Pensamos que la empresa mantiene su visión innovadora para el desarrollo de sus negocios no publicitarios y sigue ofreciendo un perfil de crecimiento atractivo. La acción cotiza cerca de nuestra valoración fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos … Continue reading →

NOVARTIS – Restulats 1T 2018

Categoria: Inversions
Publicado el 23 de Abril de 2018 por Lluís Peralta Zaragoza

Novartis, que representa un 4,3% de ROBUST, presentó el jueves pasado unos resultados que no gustaron al mercado: cotización -1,9%. No ha gustado la desaceleración de Cosentyx (aunque el CEO ha dicho que ha sido por un tema de stocks y pricing), ni la erosión de precios de genéricos en EEUU. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración por fundamentales. Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos aceleran el crecimiento hasta el 4% (+10% si sumamos el efecto subida del … Continue reading →

IBM – Resultats 1T2018

Categoria: Inversions
Publicado el 20 de Abril de 2018 por Lluís Peralta Zaragoza

IBM, que representa un 4,5% de ROBUST, presentó el martes (días 17) unos resultados que no gustaron al mercado: cotización -7%. Los ingresos todavía no crecen e incluso los activos estratégicos reducen su ritmo de crecimiento. La acción cotiza muy por debajo de su valor por fundamentales incluso asumiendo cero crecimiento y margen plano. Por ahora mantenemos aunque vamos a revisar nuestra tesis de inversión. Ingresos Los ingresos se quedan planos si no tenemos en cuenta el factor divisa (crecerían … Continue reading →

BMW – Resultats 4T 2017

Categoria: Inversions
Publicado el 23 de Març de 2018 por Sergio Soro

BMW, que representa un 3% de la cartera de ROBUST, presentó ayer unos resultados que gustaron al mercado por la mejora de previsiones para el 2018 y 2019. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (119 vs 90 EUR). Mantenemos la inversión en nivel INTERMEDIO (peso <3,5% > 2,5%) a la espera de tener más visibilidad respecto a la evolución en EEUU y del posicionamiento en electrificación y conducción asistida así como la problemática con el diésel. Ingresos … Continue reading →

RETORN	2020	2019	2018	2017	2016	Acum.	TACC
ROBUST	1,64%	10,66%	-7,52%	5,88%	0,94%	52,83%	5,46%
Benchmark	0,66%	12,88%	-4,51%	7,46%	3,73%	64,55%	6,44%

VOLATILITAT
ROBUST	4,54%	6,39%	9,42%	5,05%	8,25%	7,50%	7,50%
Benchmark	2,82%	5,46%	6,12%	3,33%	7,64%	6,07%	6,07%

RATIO SHARPE
ROBUST	0,45%	1,72%	-0,78%	1,19%	8,25%	0,85%	0,85%
Benchmark	0,40%	2,44%	-0,71%	2,13%	0,47%	1,29%	1,29%

BETA *
Benchmark	0,88%	1,03%	1,36%	1,18%	0,92%
Stoxx600	0,37%	0,47%	0,57%	0,47%	0,36%
S&P500	0,28%	0,42%	0,40%	0,48%	0,45%
Ibex35	0,23%	0,36%	0,47%	0,22%	0,24%