Seguiment

Sobre la correcció del mercat

Després que el passat dia 3 la Reserva Federal parlés d’un “estat de l’economia americana brillant” els mercats han estat corregint (Europa STOXX600 -6,3%, EEUU S&P500 -6,7%). Les bones perspectives de creixement americà fan especular sobre un increment més accelerat dels seus tipus d’interès (fins ara s’esperava passar del 2,25% actual al 3,5% a finals 2019/principis 2020) el que comportaria un impacte als mercats i en l’economia. A aquest temor se li sumen el d’una desacceleració de l’economia Xina (han … Continue reading

Mensual – Setembre 2018

Mercat Setembre ha estat marcat de nou per les tensions comercials entre EUA i Xina. Els índexs van estar caient fins a meitats de mes quan es van anunciar els nous aranzels, que van aclarir el següent pas en les tensions i van establir un nivell (10%) menor de l’esperat. La tecnologia (NASDAQ) ha estat especialment sensible a aquest tema. El dòlar es va depreciar després de l’anunci: la reducció del risc (especialment l’emergent) disminueix l’interès per la divisa refugi, … Continue reading

Sobre el Profit Warning de BMW

BMW va reduir ahir les seves expectatives de resultats per 2018: el marge operatiu del negoci d’autos es quedaria per sobre del 7% (vs 8-9% en les guies anteriors) i els ingressos caurien lleugerament (vs plans anteriorment). La cotització va caure un 5,3%. L’impacte en el rendiment del fons va ser del -0,15. En conjunt vam tancar el dia plans, amb una rendibiliat acumulada l’any de l’1,8%. En contra del que hem vist en alguns titulars de premsa, la principal raó … Continue reading

Mensual – Juliol 2018

Mercat Els EUA han repuntat aquest mes impulsats per les dades macroeconòmiques (increment participació laboral, PIB 2on trimestres +4,1%) i pels resultats empresarials del 2on trimestre (fins que va publicar Facebook almenys). Europa també ha repuntat però més impulsada per la millora de temes polítics: May apunta a un softBrexit, l’acord comercial amb Japó i la reunió Trump/Juncker. A nivell macro no obstant això sembla que a Europa persisteix la feblesa l’1er trimestre (PIB 2on trimestre +0,3%). Els tipus a … Continue reading

Mensual – Juny 2018

  Mercat El mercat americà i l’europeu van començar bé el mes seguint amb la tendència d’abril i maig i impulsats per les bones dades macro americanes, la caiguda del EUR i els comentaris dels Bancs Centrals. No obstant això l’escalada en la guerra comercial EUA/Xina i la crisi de govern a Alemanya per la immigració van fer corregir finalment tots dos mercats. La guerra comercial llastra a la majoria d’índex emergents, perjudicats també per la depreciació de les seves … Continue reading

Mensual – Maig 2018

Mercat Maig ha estat marcat de nou per Trump (aranzels, retirada acord nuclear Iran i tensions Corea del Nord), l’acord de govern antisistema a Itàlia (comentari que vam enviar al respecte) i els resultats empresarials. El mes va arrencar amb pujades moderades després d’unes actes de la Fed sense canvis, quan el mercat anticipava mesures més restrictives davant la millora econòmica i l’augment de la inflació. Trump va demanar a Xina que prengui mesurades per reduir en 200Bn el dèficit comercial … Continue reading

Sobre la situació a Itàlia

Des de ROBUST no veiem que la situació política a Itàlia, ara com ara, justifiqui una reducció del risc del fons: Malgrat el resultat electoral que va donar la victòria als partits antisistema (M5E i la Lega) una majoria d’italians no són favorables a deixar l’Euro (57% segons l’últim Eurobarómetre de novembre de 2017). Pel que un eventual referèndum sobre aquest tema no tiraria endavant. Gairebé el 70%del deute italià està en mans dels propis italians pel que qualsevol acció que … Continue reading

Mensual març 2018

Mercat Març ha estat un mes molt negatiu per als mercats per la guerra comercial iniciada per Trump i la correcció de les tecnològiques (Nasdaq -4% i FANG -7%). El mes va començar amb fortes caigudes després de l’anunci de Trump de posar aranzels a les importacions d’acer i alumini (25% i 10% respectivament). Passades les eleccions a Itàlia, amb dificultat per formar govern però amb els dos partits euroescèptics lluny del poder per si sols, i amb el vot … Continue reading

Mensual febrer 2018

Mercat Febrer continua amb la correcció iniciada el mes anterior davant el repunt dels tipus de deute. Les caigudes es van agreujar en conèixer unes dades d’ocupació a EUA que reflectien un augment dels salaris. Com era d’esperar, donat l’actual creixement econòmic, els mercats es van anar calmant i van intentar rebotar impulsats també pels resultats empresarials. Les dades d’inflació del dia 14 als EUA no van permetre recuperar les pèrdues i els mercats van quedar atrapats en un lateral. … Continue reading

Nota sobre la correcció del mercat+ Mensual gener 2018

Nota sobre la correcció Com haureu vist les borses porten uns dies corregint. La “excusa” són les perspectives que la política monetària dels Bancs Centrals, especialment la Fed americana, hagi de ser més agressiva en vista del major creixement de l’economia i la inflació. Aquest moviment del mercat ja va començar a finals de gener amb els comentaris dels Bancs Centrals (estan optimistes), es va aguditzar amb les dades d’inflació (dia 29) i ara per les dades d’ocupació americana (els … Continue reading