Seguiment

Mensual – Maig 2019

Mercado Al maig gairebé tots els mercats tanquen en vermell afectats per la deterioració de les relacions comercials entre els EUA i la Xina. En positiu Austràlia i l’Índia pel resultat de les seves respectives eleccions (a Austràlia s’imposen els liberals i a l’Índia Narendra Modi renova mandat) i Rússia. El mes ha estat marcat per la una nova escalada en la guerra comercial entre els EUA i la Xina, en la qual tots dos dos països han anunciat una … Continue reading

Mensual – Abril 2019

Mercat A l’abril tots els mercats tanquen en positiu impulsats per la millora de les dades macro de la Xina, els resultats empresarials i els avanços en les negociacions entre la Xina i els EUA. Tots els sectors tanquen amb guanys menys salut davant el renovat interès dels inversors per sectors més cíclics i valors de creixement donat l’actual entorn de tipus. Abril va començar amb bon to davant la recuperació de l’activitat i millora del crèdit a la Xina. … Continue reading

Mensual – Març 2019

Mercado Març ha estat un bon mes per als mercats. La majoria han tancat amb guanys, excepte Turquia afectada per la depreciació de la lira malgrat els esforços del Banc Central per aguantar-la (disminució reserves) i Korea, també per la depreciació de la seva moneda davant els temors de desacceleració econòmica mundial. En positiu destaca l’Índia per l’entrada de fons estrangers davant la major probabilitat que Modi renovi mandat i la relaxació de les tensions amb Pakistan. A nivell sectorial els … Continue reading

Mensual – Febrer 2019

Mercat Al febrer els mercats segueixen amb el bon to del mes anterior i tanquen tots en positiu excepte Mèxic davant la revisió a la baixa del creixement previst per al 2019 per part del seu Banc Central. En positiu destaca l’evolució de la Xina per estímuls anunciats pel Govern i la bona marxa de les converses amb els EUA. Igual que en el mes anterior la recuperació s’ha estès a tots els sectors. El mes va començar en positiu … Continue reading

Mensual – Gener 2019

Mercat Al gener els mercats reboten recuperant una bona part de les pèrdues del mes anterior. Tots els índexs tanquen en positiu excepte l’Índia que s’ha vist arrossegada per alguns resultats empresarials (bancs i entreteniment). Igual que en la correcció de desembre, el rebot s’ha estès a tots els sectors beneficiant més, això sí, als cíclics que també van ser els més castigats. Destaca a més la disminució de la volatilitat a nivells més moderats. El mes va començar en … Continue reading

Carta als inversors 2018

2018 ha estat marcat per la desacceleració del creixement econòmic (excepte als EUA), les decisions dels Bancs Centrals – amb una Fed i un BCE més restrictius i un PBOC (Xina) més expansiu -, la guerra comercial iniciada per Trump i de nou inestabilitat política a Europa (BREXIT, eleccions Alemanya, gilets jaunes França, pressupost Itàlia). Tots aquests factors han provocat un notable repunt de la volatilitat. ROBUST tanca l’any amb una caiguda del 7,5%. L’any ha estat dolent en general … Continue reading

Reduïm l’exposició a Renda Variable al 50% i l’avís de resultats d’Apple

Hem reduït l’exposició a Renda Variable de ROBUST del 67% al 50%. Ho hem fet baixat l’exposició a totes les empreses de la cartera des de nivells del 4/5% del patrimoni a nivells del 3% cadascuna. La raó principal per a aquest canvi és l’afebliment del creixement econòmic a Europa i a la Xina. Com sabeu l’estratègia de risc de ROBUST es recolza sobre aquest nivell de creixement: si és substancial (com fins ara) creiem que pot aguantar xocs puntuals … Continue reading

Mensual – Novembre 2018

Mercat Al novembre els mercats es mouen en lateral tancant modestes pèrdues Europa i modests guanys EUA, mentre que els emergents han registrat el millor mes des de gener. El mes va començar amb el rebot iniciat a la fi d’octubre, encara que els mercats no van trigar a donar-se la volta després d’unes actes de la Fed que deixava la seva política monetària sense canvis. Cap a mitjan mes la majoria d’índexs van seguir corregint per la incertesa de … Continue reading

El nostre vot a la Junta d’Accionistes 2018 de Microsoft

Johnston (president Consell) i Nadella (CEO) Aquest passat dimecres (dia 28/11) va tenir lloc la Junta d’Accionistes de Microsoft. Se sotmetia a votació el nomenament del Consell, les remuneracions dels executius i el nomenament de l’auditor. ROBUST té 11.955 accions (1,3 Mn USD) i representem un 0,0002% del capital de l’empresa. Nosaltres hem votat EN CONTRA de dos dels consellers (Noksi i Panke, els dos homes independents  amb més antiguitat en el càrrec) donat que el rati de dones al Consell … Continue reading

Sobre la caiguda d’Apple d’aquest mes

Apple ha estat caient aquest novembre (-19%) especialment després de publicar resultats (guies 4º trimestre d’ingressos fluixes: +1/+5% per USD car i timing llançaments) i de publicar-se diverses notícies sobre les comandes dels seus proveïdors. També ha caigut per la por a una desacceleració econòmica general i possible final del cicle econòmic. Sobre el tema econòmic teniu la nostra visió al darrer mensual i en breu enviarem una actualització sobre aquest tema. ROBUST té una exposició a APPLE del 5,5% … Continue reading