Seguiment

Mensual – Agost 2019

Mercat A l’agost corregeixen els mercats afectats per un nou episodi de desacord entre els EUA i la Xina en matèria comercial i unes febles dades macro que retarden la recuperació esperada per a la segona part de l’any. Tots els índexs tanquen amb pèrdues excepte Mèxic impulsat per la recent baixada de tipus. La correcció ha afectat més els sectors cíclics. El mes ha estat marcat per nous moviments per part de Trump: primer anunciant un nou aranzel del … Continue reading

Nota sobre el mercat

Ahir els mercats van caure (S&P 500 -3%, STOXX 600 -1,7%) de nou als nivells de principis d’agost, quan Trump va reactivar el conflicte comercial anunciant nous aranzels per a principis de setembre. El detonants de la correcció d’ahir van ser les dades macroeconòmiques de Xina (producció industrial i vendes minoristes) i Alemanya (PIB trimestral de -0,1%) y la inversió de la corba de tipus americana (els tipus a 2 anys per sobre dels tipus a 10 anys). Les pors … Continue reading

Mensual – Juliol 2019

Mercat Al juliol els mercats continuen rebotant animats per les expectatives de baixada de tipus per part de la Fed, encara que finalment va decebre en tractar-se d’un ajust puntual (“mid-cycle adjustment”), segons va dir Powell, en lloc del programa escalonat de retallada de tipus que esperava el mercat. Els resultats empresarials del segon trimestre també han contribuït al rebot: un 76% de les empreses del S&P500 han reportat sorpresa positiva en resultats i un 59% en vendes. Així la … Continue reading

Mensual – Juny 2019

Mercat Al juny reboten els mercats impulsats per un nou acostament entre els Estats Units i la Xina de cara al G20, i pels comentaris de Fed i BCE que anticipen unes condicions monetàries més laxes. Tots els índexs tanquen en positiu excepte l’Índia afectada per la decisió de Trump de llevar-li l’accés preferencial al mercat americà. El mes va començar amb unes declaracions de Powell en les quals afirmava que la Fed estava llesta per a actuar si la … Continue reading

Mensual – Maig 2019

Mercado Al maig gairebé tots els mercats tanquen en vermell afectats per la deterioració de les relacions comercials entre els EUA i la Xina. En positiu Austràlia i l’Índia pel resultat de les seves respectives eleccions (a Austràlia s’imposen els liberals i a l’Índia Narendra Modi renova mandat) i Rússia. El mes ha estat marcat per la una nova escalada en la guerra comercial entre els EUA i la Xina, en la qual tots dos dos països han anunciat una … Continue reading

Mensual – Abril 2019

Mercat A l’abril tots els mercats tanquen en positiu impulsats per la millora de les dades macro de la Xina, els resultats empresarials i els avanços en les negociacions entre la Xina i els EUA. Tots els sectors tanquen amb guanys menys salut davant el renovat interès dels inversors per sectors més cíclics i valors de creixement donat l’actual entorn de tipus. Abril va començar amb bon to davant la recuperació de l’activitat i millora del crèdit a la Xina. … Continue reading

Mensual – Març 2019

Mercado Març ha estat un bon mes per als mercats. La majoria han tancat amb guanys, excepte Turquia afectada per la depreciació de la lira malgrat els esforços del Banc Central per aguantar-la (disminució reserves) i Korea, també per la depreciació de la seva moneda davant els temors de desacceleració econòmica mundial. En positiu destaca l’Índia per l’entrada de fons estrangers davant la major probabilitat que Modi renovi mandat i la relaxació de les tensions amb Pakistan. A nivell sectorial els … Continue reading

Mensual – Febrer 2019

Mercat Al febrer els mercats segueixen amb el bon to del mes anterior i tanquen tots en positiu excepte Mèxic davant la revisió a la baixa del creixement previst per al 2019 per part del seu Banc Central. En positiu destaca l’evolució de la Xina per estímuls anunciats pel Govern i la bona marxa de les converses amb els EUA. Igual que en el mes anterior la recuperació s’ha estès a tots els sectors. El mes va començar en positiu … Continue reading

Mensual – Gener 2019

Mercat Al gener els mercats reboten recuperant una bona part de les pèrdues del mes anterior. Tots els índexs tanquen en positiu excepte l’Índia que s’ha vist arrossegada per alguns resultats empresarials (bancs i entreteniment). Igual que en la correcció de desembre, el rebot s’ha estès a tots els sectors beneficiant més, això sí, als cíclics que també van ser els més castigats. Destaca a més la disminució de la volatilitat a nivells més moderats. El mes va començar en … Continue reading

Carta als inversors 2018

2018 ha estat marcat per la desacceleració del creixement econòmic (excepte als EUA), les decisions dels Bancs Centrals – amb una Fed i un BCE més restrictius i un PBOC (Xina) més expansiu -, la guerra comercial iniciada per Trump i de nou inestabilitat política a Europa (BREXIT, eleccions Alemanya, gilets jaunes França, pressupost Itàlia). Tots aquests factors han provocat un notable repunt de la volatilitat. ROBUST tanca l’any amb una caiguda del 7,5%. L’any ha estat dolent en general … Continue reading