Seguimiento

CAPGEMINI – Resultados 4T 2017

CAPGEMINI, que representa un 5,3% de ROBUST, ha presentado hoy (día 15/2) unos buenos resultados que han gustado al mercado: cotización +2,3%. Su franquicia de Digital&Cloud sigue con crecimientos muy altos y avanzan en todas las regiones excepto UK (Brexit). Siguen llevando a cabo adquisiciones de tamaño moderado para ampliar su oferta. La compañía cotiza un 10% por debajo de nuestra valoración fundamental (114EUR). Mantenemos la inversión. Ingresos Los ingresos del 4º trimestre crecen un 5,6% si no tenemos en … Seguir leyendo

VESTAS – Resultados 4T2017

VESTAS, que representa un 4,6% de ROBUST, presentó el pasado día 7/2 unos resultados que gustaron al mercado: cotización +4%. Los ingresos decrecen por la caída del precio unitario de las turbinas sin embargo la entrada de pedidos ha sido muy fuerte y para 2018 han dado una horquilla de margen ambiciosa. Nuestra valoración fundamental arroja un valor muy superior a la cotización actual, suponiendo un crecimiento promedio de ingresos del 3,6% y un margen operativo que cae al 10%. … Seguir leyendo

ROCHE – Resultados 4T 2017

ROCHE, que representa un 4,4% de la cartera de ROBUST, presentó unos resultados el pasado día 1/2 que no gustaron al mercado: cotización -2,8%. Han reducido las guías de 2018 vs 2017 por la entrada de los biosimilares (Rituxan en Europa). Sin embargo la empresa sigue esperando obtener crecimiento, tienen varias franquicias fuertes y su pipeline de medicamentos es bueno. Nuestra valoración fundamental es superior a la cotización. Mantenemos. Ingresos Los ingresos crecen un 5% en línea con lo esperado … Seguir leyendo

RYANAIR – Resultados 4T 2017

Ryanair que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 5/2 unos buenos resultados con crecimiento en ingresos y margen plano pese a los reembolsos por cancelaciones de vuelos y el aumento del gasto de personal. Sin embargo la acción corrigió un 2% ante los comentarios de la compañía sobre posibles interrupciones hasta que se llegue un acuerdo con todos los sindicatos y presiones a la baja en los precios de venta. La acción cotiza por debajo … Seguir leyendo

BENETEAU – Resultados 4T2017

Beneteau, que representa un 3,2% de ROBUST, anunció ayer (día 8/2) sus perspectivas para 2018. La empresa no suele presentar resultados de su 1er trimestre fiscal entendemos que por la naturaleza de temporada de su negocio. En todo caso las guías no sentaron bien al mercado (cotización -10% vs STOXX600 -1,6%) por el margen que será menor del esperado por el impacto divisa y la retribución en acciones a los empleados. Nosotros pensamos que está en línea con nuestras expectativas … Seguir leyendo

Nota sobre la corrección + Mensual enero 2018

Nota sobre la corrección de estos días Como habréis visto las bolsas llevan unos días corrigiendo. La “excusa” son las perspectivas de que la política monetaria de los Bancos Centrales, en especial la Fed americana, deba ser más agresiva en vista del mayor crecimiento de la economía y la inflación. Este movimiento del mercado ya empezó a finales de enero con los comentarios de los Bancos Centrales (están optimistas), se agudizó con los datos de inflación (día 29) y ahora … Seguir leyendo

TELENOR – Resultados 4T 2017

Telenor, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó ayer (día 31/1) unos resultados en línea con lo esperado: cotización -0,3% vs -0,2% el STOXX600. Los ingresos decrecen ligeramente por las suscripciones en Noruega y tres de los emergentes. Sin embargo el margen repunta sustancialmente al reducir costes e incrementar el valor añadido de los productos. Las guías para 2018 son conservadoras. La empresa cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (201NOK vs 189NOK) que estima incremento moderado … Seguir leyendo

PHILIPS – Resultados 4T 2017

PHILIPS que representa un 5% de la cartera del ROBUST presentó el pasado 30/1 unos resultados que decepcionaron al mercado (cotización -3,7%) por menores ventas a las esperadas por el consenso de analistas. A nosotros no nos parecen tan malos resultados, las ventas y la entrada de pedidos crecen y el margen mejora 140 puntos básicos por volumen, mejoras operacionales y menores costes. La acción cotiza a niveles cercanos a nuestra valoración fundamental (33 EUR). Mantendremos la participación en niveles de … Seguir leyendo

NOVARTIS – Resultados 4T 2017

NOVARTIS, que representa un 4,6% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 24/1 unos bueno resultados que gustaron al mercado (cotización +2%). Los ingresos crecen impulsados por Cosentyx, Entresto y Alcon y el margen mejora. La empresa cotiza por debajo de su valoración fundamental (que asume crecimiento de ingresos del 3% hasta 2020 y ligera mejora de margen. La empresa tiene un balance saneado (DN/EBITDA 1,1x) y cuenta con uno de los pipelines más competitivos de la industria con más de … Seguir leyendo

IBM – Resultados 4T 2017

IBM que representa un 4,2% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 19/01 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización -4%). Los ingresos crecen por primera vez en 23 meses, pero el margen sigue retrocediendo lastrado por los negocios antiguos de servidores y consultoría tradicional. Tampoco ha gustado el poco detalle facilitado con las guías para este 2018. Las apuestas estratégicas siguen creciendo a doble dígito (cloud, analytics, mobile, seguridad) y ya representan casi la mitad del volumen … Seguir leyendo

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