Seguimiento

Mensual – Agosto 2017

MERCADOS Europa ha cerrado el mes ligeramente en negativo (repunte EUR) mientras que EEUU ligeramente en positivo (PIB 2º trimestre). Destaca sin embargo el incremento de los emergentes impulsados por la caída adicional del USD. Corea corrige por las tensiones con el Norte. Los mercados se han visto afectados este mes por el anuncio de Corea del Norte de atacar Guam (día 10) y por el lanzamiento del misil sobrevolando Japón (día 29). También tuvo impacto la publicación de las … Seguir leyendo

BMW – Resultados 2T 2017

BMW, que representa un 2,9% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 4/8 unos resultados que gustaron al mercado (cotización +2%) por el crecimiento en ingresos y la mejora de margen. La acción cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental (126 vs 80 EUR). Mantenemos la inversión en nivel INTERMEDIO (peso <3,5% > 2,5%) a la espera de tener más visibilidad respecto a la evolución en EEUU y del posicionamiento en electrificación y conducción asistida. Ingresos Crecen un 3% … Seguir leyendo

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PHILIPS – Resultados 2T 2017

PHILIPS que representa un 4,7% de la cartera de ROBUST presentó el pasado 24/7 unos resultados que gustaron al mercado (cotización +3%). Los pedidos crecen en todas las divisiones y los márgenes mejoran por los programas de ahorro en costes y mejora de productividad. Han reiterado que el problema con los desfibriladores está acotado y en vías de resolución. La acción cotiza a niveles similares a los de nuestra valoración fundamental. Mantenemos la inversión. Ingresos Crecen un 4% ex divisa … Seguir leyendo

ROCHE – Resultados 2T 2017

Roche, que representa un 4% de la cartera de ROBUST, presentó el pasado 27/7 unos buenos resultados que gustaron al mercado por la mejora de guías y el aumento del dividendo. La acción empezó subiendo un 2,5% para acabar cerrando sin cambios en parte arrastrada por el sector. La acción cotiza en niveles similares a nuestra valoración fundamental (242 CHF). Mantenemos la inversión. Ingresos Crecen en las dos divisiones. Fármacos (+7%) impulsada principalmente por Tecentriq, Ocrevus (esclerosis múltiple) y Perjeta … Seguir leyendo

VOSSLOH – Resultados 2T 2017

VOSSLOH, que representa el 4,3% de la cartera de ROBUST, presentó el 27/7 unos resultados que no gustaron al mercado (cotización:-4%). Los ingresos crecen, el margen mejora ligeramente y mantienen guías. El precio de la acción está por debajo de nuestra valoración fundamental (56 EUR vs 63 EUR). Mantenemos la inversión apostando por la reestructuración de la empresa: venta división Transportes, consolidación sector, mejora márgenes. Ingresos Crecen un 15,6% impulsados por la incorporación del negocio de VTT en EEUU dentro … Seguir leyendo

VESTAS – Resultados 2T 2017

VESTAS, representa un 4,7% de ROBUST, ha presentado unos resultados hoy que no han gustado al mercado (cotización -7%). El margen se ha quedado corto por la presión en precios y no han incrementado las guías a pesar de un ritmo de entrada de proyectos mayor del esperado. La empresa cotiza (574 DKK) un 14% por debajo de nuestra valoración fundamental que supone un incremento anual de ingresos del 3% hasta 2020 y un margen operativo del 14%. Pensamos que … Seguir leyendo

CAPGEMINI – Resultados 2T 2017

CAPGEMINI, que representa un 4,6% de ROBUST, presentó (día 27/7) unos resultados en línea con las expectativas del mercado: cotización -0,02%. Los ingresos crecen impulsados por Digital i Cloud y el margen mejora ligeramente. Confirman las guías para 2017. La empresa cotiza por debajo de nuestra valoración fundamental que supone un crecimiento anual de ingresos hasta 2019 del 3% y una mejora del margen operativo hasta el 12,1%. Mantenemos la inversión en niveles de INVERSIÓN CLARA. Ingresos Los ingresos aceleran … Seguir leyendo

ALPHABET – Resultados 2T 2017

ALPHABET, que representa un 4,5% de ROBUST, presentó unos resultados (día 24/7) que no gustaron al mercado (cotización -2,9%) a pesar de que la empresa superó las expectativas en ingresos y beneficio. El crecimiento se acelera y tanto el negocio vía móvil como vía Youtube es espectacular aunque el margen se ha resentido. El focus de la empresa en los negocios no relacionados con la publicidad nos parece muy interesante. La acción cotiza en niveles similares a los de nuestra … Seguir leyendo

NOVARTIS – Resultados 2T 2017

NOVARTIS, que representa un 4,6% de ROBUST, presentó el 18/7 unos resultados positivos (cotización +0,4%). Los ingresos se quedan planos a pesar de la presión en precios en Sandoz y los genéricos y el margen operativo aguanta a pesar del esfuerzo en ventas. Mantuvieron las guías para el año. La empresa cotiza por debajo de su valoración fundamental que asume crecimiento de ingresos del 2,4% hasta 2020 y mejora del margen a niveles a los que ya está llegando. Además … Seguir leyendo

CAF – Resultados 2T 2017

CAF, que representa el 3% de la cartera de ROBUST, presentó el día 28/7 sus resultados trimestrales. La acción cotización no se movió tras la publicación. Los ingresos crecen impulsados por una mayor actividad industrial y el margen operativo mejora. La acción cotiza por debajo de su valor fundamental (37 EUR vs 45). Mantenemos la inversión aunque infraponderada (nivel INTERMEDIO) al resto de la cartera a la espera de tener más visibilidad en pedidos y márgenes tras los buenos datos … Seguir leyendo

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